11月19日，A股探底回升，上證指數(shù)收漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲3.00%，科創(chuàng)板指數(shù)收漲3.02%。全天滬深兩市成交1.59萬億元，較上一交易小幅縮量。期權標的分化，僅上證50指數(shù)相關標的收跌。當日，滬深兩市及中金所期權總成交921.69萬張，較前一交易日的952.72萬張減少3.26%；總持倉1086.43萬張，較前一交易日的952.72萬張增加8.16%。

上證50ETF期權成交量回落，而持倉量回升。11月19日，上證50ETF期權成交178.76萬張，較前一交易日的189.76萬張減少10.39萬張；持倉229.62萬張，較前一交易日的212.84萬張增加16.78萬張。從12月合約各執(zhí)行價的持倉變動情況來看，合計增持3.07萬張，其中認購增持1.91萬張、認沽增持1.16萬張。認購在淺虛值部位大筆增持，認沽增持均勻，但力度較小，預計市場短期上行阻力增大。

滬深300期權的成交、持倉情況與上證50ETF期權的情況一致。成交方面，上交所滬深300ETF期權降幅為9.11%，深交所滬深300ETF期權降幅為15.8%，中金所滬深300股指期權降幅為16.99%。持倉方面，上交所滬深300ETF期權增幅為7.70%，深交所滬深300ETF期權增幅為6.23%，中金所滬深300股指期權持倉量增幅為5.52%。從交投較為活躍的上交所滬深300ETF期權來看，12月合約總計增持5.03萬張，其中認購增持2.64萬張、認沽增持2.39萬張。認購在淺虛值部位大筆增持，認沽增持力度較小，且相對均衡，預計市場短期上行壓力增加。

科創(chuàng)50ETF期權成交量較前一交易日減少8.64萬張；持倉量較上一交易日增加18.38萬張。從交投較為活躍的華夏科創(chuàng)50ETF期權來看，12月合約總計增持4.89萬張，其中認購增持2.41張、認沽增持2.47張。認購在虛值部位全面增持，且在最虛值部位的增持力度最大，而認沽在中度深度虛值集中增持，預計市場偏空震蕩。

11月19日，期權隱含波動率尾盤快速回落，最終較前一交易日小幅下降。上證50ETF當月平值期權隱含波動率在21.5%。歷史波動率也明顯回落，上證50ETF30日歷史波動率在32.02%，滬深300指數(shù)30日歷史波動率在38.45%。隱含波動率與歷史波動率價差收縮。

整體分析，認購期權在虛值部位全面增持，認沽期權在虛值部位小幅增持，預計標的市場短期上行阻力增大，交易者可逢高賣出深度虛值認購期權。（作者單位：中信建投期貨）

?

?