隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟和貿(mào)易緊張局勢(shì)的加劇打擊了消費(fèi)者信心和商業(yè)活動(dòng)，全球增長擔(dān)憂再次成為金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家并未將衰退作為基本預(yù)測(cè)情景，但近期的數(shù)據(jù)讓投資者感到不安，而美國總統(tǒng)特朗普對(duì)墨西哥和加拿大的新25%關(guān)稅進(jìn)一步加劇了增長憂慮。
市場(chǎng)的氛圍已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
油價(jià)跌至去年10月以來最低水平，從紐約到東京的股票市場(chǎng)正在從近期多年高點(diǎn)回落，兩年期美國國債收益率降至去年10月以來最低，因?yàn)閭顿Y者看到短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性增加。
Genvil Wealth Management的首席投資官Francois Savary表示：“對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來說，有一件事是至關(guān)重要的，那就是信心，而現(xiàn)在信心受到了打擊。”他指的是美國消費(fèi)者和企業(yè)情緒的減弱。
“我不認(rèn)為衰退已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖?，但它是我們決定減少（美國）股票敞口的原因之一?！?/p>
一月份美國消費(fèi)者信心出現(xiàn)了三年半以來的最大跌幅，零售銷售創(chuàng)近兩年最大降幅，周一公布的美國制造業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)顯示新訂單和就業(yè)人數(shù)大幅下降。
Van Lanschot Kempen Investment Management的高級(jí)投資策略師Joost van Leender說：“我們不認(rèn)為會(huì)看到（美國）衰退，但我們確實(shí)看到了適度的增長放緩?！?strong>他補(bǔ)充道，消費(fèi)者對(duì)“混亂”的美國政策感到不確定。
亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的GDPNow模型對(duì)該季度年化增長率的估計(jì)在周一從一周前的+2.3%降至-2.8%，這突顯了形勢(shì)的變化。
分析師強(qiáng)調(diào)，最近的美國數(shù)據(jù)可能受到一次性因素的影響，如寒冷天氣以及強(qiáng)勁的進(jìn)口。但他們也指出，貿(mào)易沖突意味著焦點(diǎn)迅速從通脹轉(zhuǎn)向了美國關(guān)稅帶來的增長風(fēng)險(xiǎn)。
摩根士丹利估計(jì)，關(guān)稅在未來幾個(gè)季度可能會(huì)削減美國經(jīng)濟(jì)增長0.7至1.1個(gè)百分點(diǎn)，給加拿大經(jīng)濟(jì)增長帶來2.2至2.8個(gè)百分點(diǎn)的打擊，并使墨西哥陷入衰退。
加拿大商會(huì)CEO Candace Laing警告稱，美國的關(guān)稅政策正迫使加拿大和美國走向“衰退、失業(yè)和經(jīng)濟(jì)災(zāi)難”。
降息壓力
周二，加元和墨西哥比索短暫觸及一個(gè)月低點(diǎn)。值得注意的是，美元通常受益于貿(mào)易緊張局勢(shì)，但由于對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，美元指數(shù)也有所下滑。
一些人認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)可能面臨增長遲緩與持續(xù)通脹這一令人擔(dān)憂的組合風(fēng)險(xiǎn)。
分析師表示，貿(mào)易沖突使得全球央行不斷承受降息以支撐增長的壓力。交易員現(xiàn)在預(yù)計(jì)到年底美聯(lián)儲(chǔ)將有75個(gè)基點(diǎn)的降息。
在美國十年期國債收益率經(jīng)歷了自2023年末以來最大的月度跌幅后，正逼近4%。
Forvis Mazars的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家George Lagarias說：“債市正為經(jīng)濟(jì)疲軟甚至衰退定價(jià)。”
歐洲央行預(yù)計(jì)將在周四再次降息，摩根士丹利預(yù)計(jì)由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和通脹減弱，四月份還會(huì)有一次降息。
即使美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，分析師表示，前景更加不明朗也是保持謹(jǐn)慎對(duì)待股票的理由。
高盛周一的一份報(bào)告顯示，那些搶購全球股票的對(duì)沖基金已經(jīng)逃離了看漲賭注，并開始押注股市將下跌。該報(bào)告還顯示，消費(fèi)板塊——經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)和衡量購物者購買力的重要指標(biāo)——是美股上個(gè)月表現(xiàn)最差的板塊。
周五備受矚目的美國就業(yè)報(bào)告在增長風(fēng)險(xiǎn)的背景下顯得尤為重要。
Lombard Odier的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Samy Chaar表示：“這個(gè)經(jīng)濟(jì)周期是由消費(fèi)主導(dǎo)的，只有勞動(dòng)力市場(chǎng)崩潰它才會(huì)終結(jié)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此必須非常小心。”
SEB的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marcus Widén在一份報(bào)告中說：“是時(shí)候在詞典里添加一個(gè)新詞——特朗普衰退（Trumpcession）了?！?/p>
