高盛集團的資金流大師、負(fù)責(zé)全球市場的董事總經(jīng)理兼策略專家魯伯納（Scott Rubner）表示，隨著散戶和機構(gòu)買家失去動力，美國股市可能會進入回調(diào)區(qū)間。

據(jù)高盛衍生品研究部門估計，2月21日將有超過2.7萬億美元的名義期權(quán)到期，其中包括1.2萬億美元的SPX期權(quán)和6150億美元的個股期權(quán)。

魯布納周四在給客戶的一份說明中寫道：“從下周一開始，流量動態(tài)將發(fā)生巨大變化，我正在觀察修正情況?！?/p>

盡管關(guān)稅和美聯(lián)儲降息路徑存在不確定性，但美國股市周三仍創(chuàng)下歷史新高。強勁的企業(yè)盈利以及散戶和機構(gòu)投資者的強勁流入推動了股市的強勁上漲。但魯布納寫道，從下周一開始，這些動態(tài)可能會發(fā)生變化。

今年以來，散戶一直以創(chuàng)紀(jì)錄的速度涌入美股，但在3月份納稅季到來之前，散戶的需求預(yù)計將放緩。養(yǎng)老基金的資金流也可能“枯竭”，魯伯納認(rèn)為這是季節(jié)性趨勢所致。

每年的1月和2月通常是全年資產(chǎn)配置最強勁的月份，隨后的3月則是資金流入較弱的月份。趨勢跟蹤系統(tǒng)性基金的倉位也看跌。

據(jù)估計，如果市場走低，商品交易顧問（或稱CTA）將在下個月拋售約610億美元的美股，而在市場看漲的情況下，他們只會買入約100億美元的股票。

此外，期權(quán)市場的倉位也顯示出一定的波動性。根據(jù)高盛的估計，交易商目前持有98億美元的標(biāo)普500指數(shù)伽馬期權(quán)多頭，這在交易商買入下跌期權(quán)時起到了市場緩沖作用。

不過，該行的指數(shù)交易團隊估計，周五將有50%的多頭伽馬頭寸退出，下周市場將有可能更自由地波動。