美聯(lián)儲上周五向國會提交的最新貨幣政策報告對經(jīng)濟狀況持樂觀態(tài)度，但對金融體系的一些令人擔憂的方面提出了警告。
這份報告在美聯(lián)儲主席鮑威爾本周向國會作證之前發(fā)布，稱美聯(lián)儲官員仍致力于使通脹率回到2%，并指出，在涉及利率政策變化時，官員們“將仔細評估收到的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風險平衡”。
報告稱，在就業(yè)市場穩(wěn)固且更加平衡以及通脹壓力下降的情況下，整體經(jīng)濟表現(xiàn)良好。
金融體系總體上“穩(wěn)健而富有彈性”。但報告也指出，“相對于基本面，一系列市場，包括股票、公司債券和住宅房地產(chǎn)市場，估值仍然偏高”。
它還說，“估值壓力在已經(jīng)很高的基礎(chǔ)上有所上升”，同時指出，“與金融杠桿相關(guān)的脆弱性仍然顯著”。
該報告似乎并未表明金融體系對經(jīng)濟構(gòu)成任何廣泛的威脅，并稱“信貸繼續(xù)廣泛提供”給大中型企業(yè)、大多數(shù)家庭和地方政府。小型企業(yè)和有信貸問題的企業(yè)的信貸“相對緊張”。
就總體借貸水平而言，家庭和非金融企業(yè)的債務(wù)總額“繼續(xù)呈下降趨勢，與過去二十年相比，已降至很低的水平”。
該《貨幣政策報告》每年發(fā)布兩次，以美聯(lián)儲截至上周四掌握的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。報告一般會總結(jié)美聯(lián)儲觀察家和市場參與者已經(jīng)熟知的話題。
該報告發(fā)布之際，美聯(lián)儲正面臨著一個高度不確定的環(huán)境，因為特朗普目前正在考慮或正在進行大規(guī)模的政策調(diào)整。
在通脹壓力緩解的情況下，美聯(lián)儲去年將利率目標下調(diào)了整整一個百分點。
然而，由于特朗普推行貿(mào)易和勞動力政策，大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，在物價壓力仍高于目標的情況下，這些政策將推高通脹，因此未來的減稅政策具有很大的不確定性。美聯(lián)儲中的一些人直接指出，政府是限制官員們就貨幣政策前景提供指導(dǎo)的不確定性來源。
該美聯(lián)儲報告對特朗普貿(mào)易政策前景的評論有限，但確實提到“一些市場參與者還指出，美國可能增加進口關(guān)稅是近幾個月來推動美元走高的一個因素”。
報告還稱，強勁的生產(chǎn)率可能有助于經(jīng)濟在未來更快地增長，而不會造成通脹壓力。
美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)，新興的人工智能技術(shù)尚未對提高生產(chǎn)率做出太大貢獻，但表示其影響“可能會隨著人工智能的使用變得更廣泛而增長”。
雖然報告對貨幣政策的前景沒有太多指導(dǎo)，但它確實承認目前4.25%-4.50%的聯(lián)邦基金目標利率區(qū)間符合政策規(guī)則所建議的水平。
官員們不會利用規(guī)則來制定政策，但在確定短期利率的正確水平時，會將其視為值得考慮的因素。
