美股下周一將因馬丁·路德·金紀(jì)念日休市一日，同一天美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普舉行就職典禮。這可能令未來一周充滿不確定性。
GlobalData TS Lombard高級宏觀策略師Daniel Von Ahlen表示，華盛頓的政治局勢可能給股市帶來麻煩。
Von Ahlen說：“如果特朗普宣布比目前預(yù)想的更嚴(yán)厲的關(guān)稅措施，或者反對他的經(jīng)濟(jì)顧問團(tuán)隊最近提出的漸進(jìn)式關(guān)稅計劃，股市可能會承壓。”
Von Ahlen表示，股市之所以如此容易受到這種情況影響，是因為當(dāng)前的市場估值暗示投資者持樂觀態(tài)度。
他指出，自2023年1月以來，標(biāo)普500指數(shù)上漲近60%的主要原因之一是華爾街對美國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)每股收益增長的預(yù)期相對悲觀。
“2023年和2024年，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測都揮之不去，這意味著超出這些預(yù)期的門檻相對較低。事實上，2023年1月，對美國經(jīng)濟(jì)增長率的普遍預(yù)測僅為0.3%，而結(jié)果卻是2.5%，這推動了股價的大幅飆升，”Von Ahlen在本周發(fā)布的一份報告中說。
同樣，目前對美國2024年經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)測是年初的兩倍多。
然而，對美國2025年經(jīng)濟(jì)增長率的普遍預(yù)測達(dá)到2.1%，明顯比過去兩年的預(yù)測要樂觀得多。Von Ahlen表示，這“表明在全球政策不確定性加劇且估值（相對于債券而言）變得更加昂貴的情況下，股市已經(jīng)變得更加脆弱”。
此外，一周前非農(nóng)就業(yè)報告后美國國債收益率的上升表明，好于預(yù)期的增長將導(dǎo)致金融狀況收緊，這將打壓股市。
Von Ahlen表示：“今年股市繼續(xù)掙扎，這表明整體金融狀況收緊（自去年9月中旬以來，美國30年期國債收益率上升100個基點， 美元指數(shù)上漲約9%）正在日益令股市承壓，因為更安全的資產(chǎn)的收益率更高?！?/p>
他指出，上一次10年期美國國債收益率達(dá)到5%是在2023年10月，當(dāng)時標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)入修正區(qū)域?！?strong>如果市場接受我們長期以來的觀點，即美聯(lián)儲今年不會降息，那么股市將如履薄冰，”他說。
考慮到特朗普即將實施的關(guān)稅可能沖擊如此脆弱的市場，Von Ahlen建議進(jìn)行以下交易：通過iShares iBoxx高收益公司債券交易所交易基金（ETF）做多美國高收益信貸，并使用SPDR標(biāo)普500 ETF信托基金做空股票，“因為在這種情況下，股票的表現(xiàn)可能遜于信貸?！?/p>
另外，他補充稱，建議“在特朗普就關(guān)稅發(fā)表更多緩和性言論的情況下”嚴(yán)格止損。
