周三，在去年12月份的CPI數(shù)據(jù)最終顯示核心通脹有所緩解，投資者重新評估美聯(lián)儲降息預期后，美股反彈。但鑒于候任總統(tǒng)特朗普將于下周就職，華盛頓即將發(fā)生政權(quán)更迭，粘性通脹的威脅依然存在。經(jīng)濟學家們普遍認為，抑制通脹的斗爭遠未結(jié)束。

前美聯(lián)儲經(jīng)濟學家、薩姆規(guī)則提出者、現(xiàn)新世紀顧問公司首席經(jīng)濟學家薩姆表示，“通脹一直不穩(wěn)定，它非常不均衡?！?/p>

盡管通脹一直在放緩，但它仍高于美聯(lián)儲2%的目標。住房和醫(yī)療保健、保險等核心服務的成本上升，導致近幾個月的通脹數(shù)據(jù)持續(xù)強勁，消費者同時感受到雜貨店和加油站價格上漲的壓力。

“我認為我們還沒有完全擺脫困境，”Yardeni研究公司總裁Ed Yardeni表示。“我們必須記住，在2023年底反通脹趨勢依舊存在。然后到了2024年，我們看到這種趨勢略有逆轉(zhuǎn)?！?/p>

Yardeni指出，隨著市場權(quán)衡明年全年的“混合”數(shù)據(jù)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會繼續(xù)指向不同的方向。

正因為如此，工資上漲和強勁的勞動力市場在一定程度上抵消了近期的價格壓力，但潛在趨勢顯示，大多數(shù)家庭依賴的類別持續(xù)存在粘性。這使得美聯(lián)儲的工作更加艱難。

“記住，這不僅僅是通脹下降的問題，而是它降到2%并保持在2%的問題，”薩姆說?！懊缆?lián)儲真的希望看到持續(xù)的進展，但他們設(shè)定了一個很高的門檻?！?/p>

她接著說，“這也是一種喘息的機會，美聯(lián)儲可以得到一些‘不算太壞’的消息，”她指的是美國去年12月份住房通脹和月度核心價格的下降。“但這真的不是一個改變游戲規(guī)則的東西，我們所看到的更多是月度波動混合在一起。”

隨著特朗普定于下周一就職，市場波動性可能會加劇。特朗普提出的政策，例如對進口商品征收高額關(guān)稅、為企業(yè)減稅和限制移民，都被認為具有通脹性。這些政策可能會進一步使美聯(lián)儲未來的利率走向復雜化。

“有很多關(guān)于財政政策的討論，有很多關(guān)于關(guān)稅的討論，”薩姆說，她將關(guān)稅歸類為美國經(jīng)濟的“不確定因素”。“這可能會與通脹密切相關(guān)?！?/p>

“我們正走在通脹率達到2%的道路上，”她說?！暗恍业氖?，我們面前有一些很大的‘問號’，可能會讓我們偏離軌道，或者至少會延緩這一進展?！?/p>

貝萊德的Rick Rieder在周三給客戶的一份報告中強調(diào)了這種“巨大的不確定性”，他寫道：

“大部分有意義的通脹進展很可能已成過去，通脹仍將高于美聯(lián)儲的理想水平，雖然我們確實認為通脹應該進一步下降，但從現(xiàn)在開始的進展可能會緩慢且不均衡，這至少是由于未來一年財政政策變化給經(jīng)濟帶來的巨大不確定性。”