歷史表明，在經(jīng)濟持續(xù)增長、利率維持穩(wěn)定或下降的情況下，小盤股往往會從當(dāng)前水平開始回升。
小盤股近期遭受重創(chuàng)，股價回落至通常被視為明顯買入機會的水平。
小盤股羅素2000指數(shù)（其成分股平均市值為40億美元）自去年11月底創(chuàng)下242點的歷史高點以來下跌了10%，跌幅大于大盤標(biāo)普500指數(shù)4%的回落。
導(dǎo)致小盤股下跌的主要原因是市場再度擔(dān)憂利率將因經(jīng)濟保持強勁而長期處于高位。美聯(lián)儲因通脹壓力表示，今年可能只會降息一次，這種謹(jǐn)慎態(tài)度進一步加劇了市場的擔(dān)憂。此外，新一屆特朗普政府可能實施的通脹性政策（如關(guān)稅）也為這些擔(dān)憂火上澆油。
對于小盤股來說，較高的利率既會削弱經(jīng)濟需求，又會增加利息支出。小型公司債務(wù)中浮動利率債務(wù)的比例更高，因此當(dāng)利率上升時，它們的再融資成本也會隨之上升，從而對其盈利能力構(gòu)成更大壓力。
好消息是，大部分風(fēng)險已反映在股價中。羅素2000指數(shù)的未來12個月預(yù)期市盈率為23.7倍，僅比標(biāo)普500的21.3倍高出10%，而去年11月時這一溢價高達(dá)24%。相比歷史數(shù)據(jù)，羅素指數(shù)通常以更高的倍數(shù)交易。
部分投資者已開始在關(guān)鍵水平支持該指數(shù)，這是小盤股多頭需要看到的信號。目前，iShares羅素2000交易所交易基金（代碼：IWM）的價格為217美元，穩(wěn)守其214美元的200日移動平均線。
根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，IWM已連續(xù)280天保持在200日移動平均線之上，為2018年底以來最長紀(jì)錄。在類似或更長時間內(nèi)維持這一趨勢后，該ETF在接下來的12個月里通常會錄得高達(dá)19%的漲幅。
Evercore ISI的技術(shù)分析主管Rich Ross建議在當(dāng)前他所稱的“自2023年硅谷銀行危機以來最超賣的條件”下買入羅素2000指數(shù)。
美聯(lián)儲今年可能不會降息，但也不大可能大幅加息，這意味著利率對小盤股的影響大部分已經(jīng)顯現(xiàn)。Ross預(yù)計10年期國債收益率（當(dāng)前為4.8%）將在區(qū)間內(nèi)波動。2023年末，當(dāng)收益率接近5%時，很快便回落了。
與此同時，即使經(jīng)濟增速有所放緩，整體仍可繼續(xù)增長，公司盈利也有望進一步提升。據(jù)FactSet數(shù)據(jù)分析，未來兩年，羅素2000指數(shù)的整體銷售額預(yù)計將以每年略高于5%的速度增長。這足以推高凈利潤率，尤其是在利息支出停止增加的情況下。分析師預(yù)計，該指數(shù)未來兩年的年均盈利增長率為37%，這將進一步推動指數(shù)走高。
羅素2000指數(shù)中包含許多虧損的生物技術(shù)和科技公司。更偏好投資高質(zhì)量公司的投資者可以考慮Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF（代碼：VIOO），該ETF只持有盈利公司，走勢與羅素2000指數(shù)高度相似，目前較高點下跌9%。
無論選擇哪種方式，期待“小個子”能創(chuàng)造大作為。
