投資者和交易員對周三公布的12月份消費者價格指數(shù)（CPI）可能反映出的通脹方向感到緊張，該數(shù)據(jù)可能會對股市和債市產(chǎn)生重大影響。

這事關(guān)重大，因為消費者物價指數(shù)報告可能會給投資者帶來意外。根據(jù)《華爾街日報》調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)估中值，從2024年4月到9月連續(xù)六個月下降的總體CPI年率，目前預(yù)計將連續(xù)第三個月小幅回升，從去年11月的2.7%升至2.9%。

如果總體CPI年率超過2.9%，將會讓投資者震驚。但這份報告的細節(jié)與這個數(shù)字一樣重要，甚至更為重要。

SWBC的首席投資官克里斯?布里加蒂（Chris Brigati）表示，如果周三的數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，可能會進一步鞏固美聯(lián)儲在2025年不會降息的觀點，甚至可能會引發(fā)加息的可能性，而疲弱的數(shù)據(jù)可能有助于平息市場投資者的擔(dān)憂。Brigati的公司管理著超過10億美元的資產(chǎn)，他表示12月CPI報告“可能是近期記憶中最重要的通脹數(shù)據(jù)?！?/p>

Glenmede的投資策略副總裁邁克爾·雷諾茲（Michael Reynolds）表示，他特別關(guān)注核心CPI月率，因為它是一個難以降低的粘性通脹組成部分。他認為，如果核心CPI月率達到0.5%，高于經(jīng)濟學(xué)家中位數(shù)估計的0.3%，就足以擾亂股市和債市。

“任何通脹加速的跡象都會導(dǎo)致投資者重新評估美國國債的合適收益率，這可能會給這些收益率帶來上行壓力”，他在電話中說。他注意到，美股市場對美債收益率越來越敏感，“因此我們可能會看到對股票估值水平的重新評估。”

雷諾茲說，重新評估的過程可能會持續(xù)下去，“直到信心重新錨定通脹在2%左右的合理范圍內(nèi)”。他補充說，取決于CPI通脹加速的程度，10年期美債收益率可能達到5%。此外，如果通脹成為問題，交易員將繼續(xù)減少對美聯(lián)儲進一步寬松政策的預(yù)期，聯(lián)邦基金期貨“不太可能繼續(xù)試探2025年的第二次降息”。

一些知名公司，如巴克萊銀行，已經(jīng)提出了一種可能性，即如果特朗普提議的關(guān)稅成為現(xiàn)實，CPI可能會停滯在大約3%。

Landsberg Bennett Private Wealth Management的首席投資官邁克爾·蘭茲伯格（Michael Landsberg）走得更遠，他的公司認為CPI通脹今年可能會上升到3.5%至4%之間，該公司管理著大約10億美元的資產(chǎn)。

TD證券的戰(zhàn)略家Robert Both、Andrew Kelvin和Chris Whelan表示：“美國加息的可能性已經(jīng)進入討論范圍。我們不認為這是一個實質(zhì)性的可能性，但它確實反映了當(dāng)前情緒?！?/p>

周二比預(yù)期溫和的12月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）給了投資者和交易者些許喘息的機會，因為去年最后幾個月出現(xiàn)了一系列高企的通脹數(shù)據(jù)。但這并不足以改變Glenmede的雷諾茲對周三通脹報告的看法。

關(guān)于通脹預(yù)期還有一些令人擔(dān)憂的跡象。紐約聯(lián)儲的一項12月消費者調(diào)查顯示，對接下來三年的通脹中值預(yù)期從2.6%上升到了3%。密歇根大學(xué)的數(shù)據(jù)也顯示，消費者對下一年的通脹預(yù)期在1月上升到了3.3%。

另外，通脹交易員目前預(yù)計12月和1月的總體CPI年率都將達到2.9%。他們預(yù)計該年率將在5月降至2.5%左右，然后在8月和9月反彈至2.8%。

如果周三的CPI數(shù)據(jù)顯示通脹比預(yù)期更熱，“市場心理將是情況只會變得更糟”，紐約對沖基金WinShore Capital Partners的交易員Gang Hu說。

但他指出，如果數(shù)據(jù)達到或低于預(yù)期，“那就沒有多大意義了?！?strong>市場參與者以“不對稱的觀點”看待這份報告，即如果數(shù)字低，他們可以一笑了之，但如果數(shù)字高，情況只會變得更糟。