一些債券交易員押注，美國(guó)國(guó)債的持續(xù)拋售很快會(huì)失去動(dòng)力，部分原因是圍繞候任總統(tǒng)特朗普政策將如何成形的問(wèn)題。

交易員一直在增加期權(quán)押注，認(rèn)為美債收益率將從上周五強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告引發(fā)的14個(gè)月高點(diǎn)回落，上周的非農(nóng)報(bào)告打破了近期進(jìn)一步美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期

周二，一筆引人注目的交易耗資超過(guò)4000萬(wàn)美元，目標(biāo)是押注到2月21日10年期美債收益率將從目前的大約4.8%降至4.6%。

周三將發(fā)布最新消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)CPI，這是下一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)點(diǎn)，預(yù)計(jì)將顯示通脹依然頑固。自去年12月初以來(lái)，美債價(jià)格持續(xù)下跌，促使10年期美債收益率從約4.15%不斷上升，這表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有韌性，并猜測(cè)特朗普的政策提案將推動(dòng)更快速的增長(zhǎng)。此外，人們還擔(dān)心他的關(guān)稅計(jì)劃將重新引發(fā)通脹，破壞美聯(lián)儲(chǔ)的降息路徑。

然而，周一的一份報(bào)告稱(chēng)，特朗普政府可能采取逐步實(shí)施關(guān)稅的策略，這表明通脹影響可能會(huì)降低，從而短暫提振了美國(guó)國(guó)債的價(jià)格。該報(bào)告表明，在特朗普?qǐng)?zhí)政下，投資者將面臨的政策組合存在很大的不確定性。美債周二也因生產(chǎn)者價(jià)格低于預(yù)期的報(bào)告而獲得短暫支撐。

有關(guān)未來(lái)一年的所有懸而未決的問(wèn)題正促使債券投資者（如太平洋投資管理公司）預(yù)測(cè)未來(lái)將有可觀的回報(bào)，而著名的看空者RBC BlueBay資產(chǎn)管理公司則表示，現(xiàn)在是時(shí)候減少一些賭注了。

摩根大通最新的客戶(hù)調(diào)查顯示，現(xiàn)貨市場(chǎng)的看漲情緒日益增強(qiáng)，多頭頭寸增至一年多來(lái)的最高水平，而空頭頭寸則有所減少。

同時(shí)，在與擔(dān)保隔夜融資利率掛鉤的期權(quán)中（該利率密切追蹤美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的政策路徑），一些交易員已開(kāi)始為比當(dāng)前市場(chǎng)共識(shí)更為鴿派的前景進(jìn)行布局。

掉期市場(chǎng)僅為當(dāng)前政策周期定價(jià)了再降息1次（25個(gè)基點(diǎn)），但本周交易的目標(biāo)是今年至少再降息兩次（每次25個(gè)基點(diǎn)）。

市場(chǎng)參與者現(xiàn)在正在等待下周特朗普的就職典禮。

行業(yè)觀察人士告訴CNBC，真正的“考驗(yàn)”將于特朗普下周就職后到來(lái)，屆時(shí)預(yù)計(jì)會(huì)有一大波關(guān)于關(guān)稅和移民限制的行政命令。如果這些措施被認(rèn)為會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹或?qū)︻A(yù)算赤字產(chǎn)生負(fù)面影響，那么美債暴跌可能會(huì)繼續(xù)。相反，如果政策相對(duì)溫和，美債可能會(huì)企穩(wěn)甚至反彈。