白銀表現(xiàn)

分析師：白銀過去一周收于29.97美元，再此前一周收于29.96美元，目前仍在回測關(guān)鍵的周線30.00美元關(guān)口。在月線級別上，28.50美元是重要支撐；而在季度級別上，26.50美元則是關(guān)鍵位置。年內(nèi)僅剩兩個交易日。

原油表現(xiàn)

原油在年末走勢平穩(wěn)，自9月以來價格一直在收窄區(qū)間內(nèi)震蕩。至12月17日的一周，基金持有自9月以來最大規(guī)模的WTI和布倫特原油凈多頭頭寸（346,000手），顯示出市場普遍預(yù)期短期內(nèi)價格將上行。注意，CFTC將于明天延遲發(fā)布COT持倉報告，數(shù)據(jù)涵蓋截至12月24日的一周。

美元指數(shù)前景

如果特朗普上一任期也就是2016年的走勢具有參考意義，那么美元在2025年將會面臨顯著的下行風(fēng)險。

美元vs債務(wù)螺旋

分析師：如果進(jìn)一步推高美指的因素出現(xiàn)（例如關(guān)稅政策、美元資產(chǎn)的意外需求激增或美聯(lián)儲的政策調(diào)整），可能會迅速導(dǎo)致10年期美債收益率升至觸發(fā)美國及全球債務(wù)螺旋的水平。

這種風(fēng)險源于美國和全球范圍內(nèi)的高額美元債務(wù)，以及57萬億美元的全球美元資產(chǎn)規(guī)模（包括8.5萬億美元的美債）。美債收益率的急劇上升不僅會加大融資成本，還可能引發(fā)流動性緊縮，從而對全球金融體系造成嚴(yán)重沖擊。

黃金趨勢預(yù)期

分析師：下圖為黃金技術(shù)分析圖表，關(guān)注主要支撐和阻力水平。黃金在年末前持續(xù)走軟，導(dǎo)致連續(xù)第八年12月上漲的可能性降低。然而盡管面臨多重強勁逆風(fēng)，黃金仍有望實現(xiàn)26%的全年漲幅。尤其是在美指上漲6.6%、10年期美債實際收益率飆升64個基點，以及降息預(yù)期急劇下降的背景下，這一漲幅顯得尤為突出。我認(rèn)為，政治與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、央行非美元資產(chǎn)需求以及通脹的回升，將繼續(xù)支撐黃金和白銀在新的一年內(nèi)進(jìn)一步上漲。

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