全球經(jīng)濟分析公司BCA Research預(yù)計美聯(lián)儲將在2025年降息超過50個基點，這與聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）的預(yù)測中值不同。
該公司之所以預(yù)計美聯(lián)儲寬松力度更大，是因為其對通脹的預(yù)測將低于美聯(lián)儲，而對失業(yè)率的預(yù)測則高于美聯(lián)儲。
BCA在一份報告中表示：“FOMC的預(yù)測中值顯示美聯(lián)儲將在2025年降息50個基點，使基金利率的目標區(qū)間從4.25%-4.50%降至3.75%-4.00%。”然而，該公司認為，隨著核心PCE通脹恢復(fù)下降趨勢以及就業(yè)市場疲軟，“需要超過50個基點的寬松”。
BCA認為，作為美聯(lián)儲密切關(guān)注的一項關(guān)鍵指標，如果核心PCE通脹近期趨勢持續(xù)下去，預(yù)計其到2025年初將達到2.5%。
報告指出，“如果核心PCE月率保持在3個月平均水平，那么到明年3月，核心PCE年率將達到2.5%；如果核心PCE通脹月率保持在6個月平均水平，那么到明年2月，核心PCE年率就會達到2.5%”。這表明通脹可能比預(yù)期更早與美聯(lián)儲的預(yù)測保持一致或低于美聯(lián)儲的預(yù)測。
與此同時，勞動力市場正在失去動力。失業(yè)率已從3.4%的周期低點升至4.2%，BCA質(zhì)疑美聯(lián)儲4.3%的年終預(yù)測。
“達到這一水平需要勞動力市場勢頭的顯著改善，我們認為這種趨勢轉(zhuǎn)變的可能性不大，”該公司指出。
在此背景下，BCA概述了潛在的降息路徑，認為美聯(lián)儲最初可能在明年3月份降息25個基點。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)，并強調(diào)明年的利率決定不會取決于上次會議上的預(yù)測。
BCA認為，如果連續(xù)三個月PCE環(huán)比增速平均為0.2%或更低，2025年初美聯(lián)儲可能會再次降息25個基點，到年底可能會降息100個基點。
報告還談到了即將上任的特朗普政府可能征收關(guān)稅的影響，表明雖然關(guān)稅可能會暫時推高通脹，但由此對制造業(yè)的拖累可能會迫使美聯(lián)儲在下半年加快降息。
該公司還預(yù)計美聯(lián)儲的量化緊縮（QT）進程將在2025年年中放緩，并在2025年底或2026年初完全停止。
