本周美國股市經(jīng)歷了大幅波動，期權(quán)交易員預(yù)計隨著市場對最新關(guān)稅進(jìn)展進(jìn)行評估，以及為周五的非農(nóng)就業(yè)報告做準(zhǔn)備，市場將繼續(xù)波動。
根據(jù)花旗集團(tuán)編制的數(shù)據(jù)，基于平價看漲和看跌期權(quán)的成本，預(yù)計周三標(biāo)普500指數(shù)將雙向波動1.4%。這將是自2023年11月6日（美國總統(tǒng)選舉次日）以來最大的隱含波動率。
波動性將在周五進(jìn)一步加?。浩跈?quán)交易員預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)將波動1.3%，這將是自2023年3月地區(qū)銀行動蕩以來波動幅度最大的非農(nóng)日。
期權(quán)市場的信號顯示，從全面貿(mào)易戰(zhàn)到一系列弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性，正增加著市場的焦慮感。周二，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.2%，因為交易員加大了對美聯(lián)儲降息以支持潛在增長放緩的押注。
“宏觀因素變得更加重要，”瑞銀集團(tuán)股票衍生品策略師麥克斯韋爾·格林科夫（Maxwell Grinacoff）表示，“這是一個更高的波動性環(huán)境，因此標(biāo)普500指數(shù)的隱含波動將更高?！?/p>
在周二向國會發(fā)表的演講中，特朗普警告未來可能會有更多的經(jīng)濟(jì)波動，并為其通過一個世紀(jì)以來最大幅度的關(guān)稅上調(diào)來重塑全球最大經(jīng)濟(jì)體的計劃辯護(hù)。然而，在美國商務(wù)部長盧特尼克表示特朗普正在考慮一些關(guān)稅減免措施后，與標(biāo)普500指數(shù)相關(guān)的期貨反彈。
過去幾個月里，圍繞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的波動性已經(jīng)超過了通常水平。根據(jù)Asym 500的數(shù)據(jù)，在過去三個月中，標(biāo)普500指數(shù)在每月發(fā)布就業(yè)數(shù)據(jù)、消費者價格指數(shù)報告和美聯(lián)儲利率決策的日子中的平均實際波動率為近23%，其他交易日為12%。
盡管企業(yè)財報季接近尾聲，但由于美聯(lián)儲正在應(yīng)對包括移民打擊和對加拿大和墨西哥商品征收25%關(guān)稅的特朗普政策，跨市場的期權(quán)波動性仍然很高。這些措施預(yù)計都會刺激通脹，阻礙經(jīng)濟(jì)增長并影響美聯(lián)儲的貨幣政策。
盡管美股財報季逐漸接近尾聲，但芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（VIX）仍處于去年12月以來的最高水平——突破了讓交易員擔(dān)憂的20點大關(guān)。因此，任何關(guān)于持續(xù)工資通脹跡象或降低其速度進(jìn)展的信息，加上招聘可能放緩的跡象，都可能在周五就業(yè)數(shù)據(jù)公布后引發(fā)股市劇烈波動。作為VIX指數(shù)隱含波動率的一個指標(biāo)，VVIX目前比其一年平均水平高出23%。
交易員正從最新的失業(yè)報告中尋找線索，以判斷就業(yè)市場放緩和通脹預(yù)期上升是否支持美聯(lián)儲在可預(yù)見的未來維持利率不變。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家在彭博社調(diào)查中的中位估計顯示，全球最大的經(jīng)濟(jì)體在聯(lián)邦政府裁員和消費者支出放緩的情況下，預(yù)計2月份就業(yè)崗位將以適度的速度增加。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計美國的就業(yè)人數(shù)將增加16萬，失業(yè)率預(yù)計將保持在4%不變，而平均時薪預(yù)計同比上漲4.1%。
“較弱的增長數(shù)據(jù)以及特朗普的關(guān)稅新聞迫使市場計入更大的波動，”花旗集團(tuán)美國股票交易策略主管斯圖爾特·凱澤（Stuart Kaiser）表示，“這意味著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的惡化現(xiàn)在有可能提高實際波動率?！?/p>
