幾個月前，在特朗普贏得美國總統(tǒng)大選后，美股持續(xù)創(chuàng)下歷史新高，華爾街一片樂觀，并寄希望于他所說的親商和減稅政策。
如今，這種樂觀情緒幾乎完全消失了。特朗普加劇貿(mào)易戰(zhàn)，引發(fā)了經(jīng)濟增長放緩的擔憂，與此同時，通脹依然居高不下?！?strong>經(jīng)濟壞消息就是股市壞消息”的情況又回來了。
周二，基準標普500指數(shù)與科技股為主的納斯達克指數(shù)一樣，抹去了大選后的漲幅，由于對加拿大、墨西哥的新關(guān)稅正式生效，美股遭遇進一步拋售。
自2月19日創(chuàng)下6144.15點的歷史收盤高點以來，標普500指數(shù)市值蒸發(fā)了約3.3萬億美元，抹去今年以來全部漲幅，自2025年初以來，標普500指數(shù)下跌約2%，納斯達克綜合指數(shù)下跌超過5%，
凱投宏觀首席市場經(jīng)濟學家助理Jonas Goltermann上周在一份報告中寫道，“自去年11月美國大選以來，直到特朗普上任后的這段時間里，金融市場的許多關(guān)鍵趨勢都停滯不前或部分逆轉(zhuǎn)?！?/p>
他補充說，“換句話說，主導去年第四季度許多市場的‘特朗普交易’敘事正在失敗。”
由于投資者擔心特朗普的關(guān)稅會損害經(jīng)濟擴張并抑制勞動力市場，可能會促使美聯(lián)儲降低借貸成本，即使高通脹的風險依然存在，美國國債收益率目前正處于去年年底以來的最低水平。
10年期美債收益率已從1月份的高點下跌約60個基點，目前徘徊在4.2%左右。
與此同時，美元也在年初一度飆升后回落。自就職典禮以來，衡量美元對一籃子貨幣（歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎）價值的美元指數(shù)下跌超過2%。
“在我們看來，這反映了兩個關(guān)鍵因素，我們認為這兩個因素都是暫時的，”Goltermann說?！笆紫龋?strong>最近幾周美國新出爐的經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，而其他地區(qū)的前景則略有好轉(zhuǎn)?！?/p>
周一公布的ISM制造業(yè)價格指數(shù)達到2022年6月以來的最高水平，而新訂單則下降至收縮區(qū)間，表明經(jīng)濟處于“滯脹”環(huán)境中，增長放緩但價格依然高企。這一數(shù)據(jù)緊隨2月份黯淡的消費者信息調(diào)查之后，消費者信心和情緒下降對市場構(gòu)成壓力。
“政策不確定性似乎正在影響商業(yè)和消費者信心，但這是否會轉(zhuǎn)化為實際的經(jīng)濟疲軟尚不確定，”Goltermann補充道。“自疫情以來，調(diào)查數(shù)據(jù)對經(jīng)濟的指導意義較小。盡管如此，利率預期已經(jīng)發(fā)生了變化?！?/p>
今年以來，交易員們首次預計美聯(lián)儲將在2025年底前三次降息。根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲觀察工具，市場認為美聯(lián)儲在5月份會議上降息的可能性為50/50，而一周前，市場認為美聯(lián)儲維持利率不變的可能性為75%。
除了更廣泛的市場外，一些最初預計在特朗普政府領(lǐng)導下表現(xiàn)良好的行業(yè)自大選以來也落后于大盤。
特朗普獲勝后，小型股立即飆升，羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)超過主要市場指數(shù)。但漲勢短暫，該指數(shù)自去年11月5日收盤以來已下跌約8%。
市場此前預計小型股指數(shù)中的公司，包括地區(qū)性銀行和較小的國內(nèi)公司將受益于特朗普政府預期的政策，例如減稅和放松管制。然而，由于關(guān)稅仍然是政府目前的優(yōu)先事項，這些政策尚未實現(xiàn)。
與此同時，由于對并購活動增加、收益率曲線陡峭化和監(jiān)管減少的預期，能源和工業(yè)等板塊在特朗普勝選后也大幅上漲，但大選后至今兩者均下跌了約3%。
金融板塊是唯一的例外，自去年11月5日以來上漲了約7%。
比特幣是大選后漲勢的最大受益者之一，但該資產(chǎn)失去了最多的動能，其在去年年底首次突破10萬美元一枚，但現(xiàn)在這種最大的加密貨幣目前的交易價格約為8.8萬美元，較1月中旬略高于10.9萬美元的歷史高點下跌了約20%。
在個股走勢方面，特朗普媒體與科技集團股票（DJT）在大選后一度飆升25%，但如今較當時下跌了約50%。在大選前，策略師將該股歸類為押注大選的股票，因為其交易模式類似于“迷因股”。
DJT是特朗普社交媒體平臺Truth Social的母公司，特朗普經(jīng)常利用該平臺與公眾溝通。
馬斯克的特斯拉（TSLA）最近幾周的交易情況也非常糟糕，該股周二收盤首次跌破200日移動平均線，這是自2024年8月以來的首次。自今年年初以來，該股已下跌超過30%。
