由于美國總統(tǒng)特朗普提高關(guān)稅的做法有可能使本已疲軟的美國經(jīng)濟雪上加霜，交易員們紛紛押注美聯(lián)儲最快將于5月份恢復降息。
這些擔憂在過去兩周內(nèi)不斷加劇，金融市場正迎來一次重大調(diào)整。美國股市下跌，短期美國國債收益率下滑，交易員們開始押注美聯(lián)儲將恢復寬松政策，因為特朗普的政策阻礙了本該具有韌性的經(jīng)濟，而美國經(jīng)濟為全球大部分地區(qū)的經(jīng)濟擴張?zhí)峁﹦恿Α?/span>
特朗普對加拿大和墨西哥等征收關(guān)稅招致了迅速的報復，加劇了人們對貿(mào)易戰(zhàn)升級的擔憂，從而加劇了引擎失速的風險。而此時，特朗普解雇政府工作人員和削減聯(lián)邦支出的激進舉措再次拖累了美國經(jīng)濟增長，消費者信心受到削弱。
RJ O’Brien公司管理總監(jiān)約翰-布雷迪（John Brady）說：“全球市場更關(guān)注的是經(jīng)濟增長，而不是通貨膨脹，因為這與關(guān)稅政策的升級有關(guān)。除了關(guān)稅之外，美國政府支出的根本性逆轉(zhuǎn)才是加劇擔憂的原因，美國政府已經(jīng)明確表示，過去四年的財政揮霍已經(jīng)結(jié)束?！?/span>
美債市場近期的反彈標志著共和黨重返白宮后的結(jié)果與最初的預期大相徑庭。
去年年底，交易員們紛紛押注特朗普的政策將通過向已經(jīng)穩(wěn)健擴張的經(jīng)濟注入減稅和放松管制的刺激措施，從而保持利率在高位。但財政部長貝森特提出的計劃包括通過降低能源成本和削減赤字來應(yīng)對通脹，以緩解華爾街對新政府債券供應(yīng)不斷增加的擔憂。特朗普和貝森特都表示，他們希望利率下降，這將降低抵押貸款和信用卡賬單，這些賬單一直是美國家庭的拖累。
自2月中旬以來，美債收益率持續(xù)下滑，原因是市場預期美聯(lián)儲將再次調(diào)低利率，因為對經(jīng)濟增長放緩的擔憂蓋過了仍然高企的通脹。這種擔憂也導致美股從近期的峰值跌落，使主要股指今年迄今錄得虧損。
期貨交易員認為，美聯(lián)儲可能會在5月份再次下調(diào)基準利率，這種可能性幾乎達到五成，并在年底前將基準利率下調(diào)75個基點。
周二，受貨幣政策變化影響最大的短期美債領(lǐng)漲，兩年期美債收益率一度下滑11個基點，之后有所收窄。長期美債收益率小幅上升，30年期美債收益率上升4個基點。
收益率曲線的陡峭化也反映在歐洲，交易員們同樣加大了對歐洲央行寬松政策的押注。與此同時，特朗普決定切斷對烏克蘭的軍事援助，這將刺激歐盟國防開支的飆升，重燃對政府赤字的擔憂，并推高長期收益率。
美國周二加征關(guān)稅結(jié)束了人們對特朗普是否將加征關(guān)稅作為談判策略并最終選擇不加征關(guān)稅的疑問。他最初決定推遲對加拿大和墨西哥的關(guān)稅，以便有更多時間達成可能的協(xié)議，從而引發(fā)了這種猜測。
XTB研究總監(jiān)凱瑟琳-布魯克斯（Kathleen Brooks）說：“既然關(guān)稅風險已經(jīng)成為現(xiàn)實，市場就必須重新定價?！?/span>
在等待周五非農(nóng)就業(yè)報告的過程中，市場可能會在未來幾天保持不安。
貿(mào)易緊張局勢加劇的同時，其他數(shù)據(jù)也給美國經(jīng)濟前景蒙上了陰影。本周有關(guān)工廠活動的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟正逐漸接近停滯，這提高了人們對勞動力市場報告的關(guān)注度。除關(guān)稅外，周二市場還面臨著美國暫停對烏克蘭的軍事援助和歐盟國防開支的問題。這引發(fā)了一波避險情緒，瑞郎和日元領(lǐng)漲十國集團貨幣兌美元的匯率。
荷蘭國際集團（ING）外匯策略主管克里斯-特納（Chris Turner）說：“這將是一段崎嶇不平的旅程，”他補充說，歐洲激進的國防開支計劃和對美國經(jīng)濟前景的擔憂目前對美元構(gòu)成了壓力。不過，“我們?nèi)匀徽J為美元將在今年上半年廣泛走強?！?/span>
