行情回顧
美元指數(shù)本周連續(xù)第三周下跌，觸及2個(gè)多月低位，“特朗普交易”以及“美國(guó)優(yōu)先論”開始泄氣，特朗普政府的關(guān)稅政策反復(fù)無(wú)常，也讓投資者感到疲憊。
現(xiàn)貨黃金料將連續(xù)第九周收漲，盤中觸及約2955美元/盎司的歷史新高，背后原因包括關(guān)稅擔(dān)憂導(dǎo)致多地黃金持續(xù)流向美國(guó)、美國(guó)欲重估黃金儲(chǔ)備價(jià)值、美元走軟等。但周四美財(cái)長(zhǎng)貝森特稱，沒(méi)有重新評(píng)估主權(quán)財(cái)富基金中黃金儲(chǔ)備的計(jì)劃，黃金漲勢(shì)稍微熄火。
非美貨幣方面，因市場(chǎng)對(duì)日本央行將很快加息的預(yù)期越來(lái)越高，且美元持續(xù)走弱，美元兌日元跌破150關(guān)口，為去年12月9日以來(lái)首次。歐元、英鎊和澳元兌美元均有望錄得連續(xù)第三周上漲。
國(guó)際油價(jià)結(jié)束四連跌，本周錄得五周以來(lái)首次收漲，主要受到多個(gè)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)事件的提振，比如因俄羅斯里海石油管線的泵站遇襲，以及美國(guó)第三大產(chǎn)油州北達(dá)科他州的石油產(chǎn)量受寒冷天氣影響，市場(chǎng)擔(dān)心俄羅斯和美國(guó)的供應(yīng)中斷石油供應(yīng)減少，以及G7集團(tuán)擬收緊對(duì)俄羅斯原油出口的價(jià)格上限管控措施。
加密貨幣方面，比特幣本周先跌后漲，截止發(fā)稿報(bào)99330美元/枚。
投行觀點(diǎn)分享
高盛將MSCI中國(guó)指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)位從75點(diǎn)提高到85點(diǎn)，將滬深300指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)位從4,600點(diǎn)提高到4,700點(diǎn)。
花旗發(fā)表報(bào)告，將恒指今年上半年底目標(biāo)由21000點(diǎn)上調(diào)至23800點(diǎn)，年底目標(biāo)則由22000點(diǎn)，上調(diào)至24500點(diǎn)。
法國(guó)巴黎銀行Markets 360分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能要到2026年年中才會(huì)降息。
高盛將其對(duì)2025年底的金價(jià)預(yù)期從2,890美元/盎司上調(diào)至3,100美元，因央行需求結(jié)構(gòu)性上升。另外，高盛稱外匯交易員低估了特朗普新關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)及美元上漲潛力。
中信證券研報(bào)表示，在流動(dòng)性和通脹的宏觀敘事背景下，自2019年開啟的金屬牛市尚未完結(jié)。
一周大事紀(jì)
1. 俄美會(huì)談“惹怒”澤連斯基，特朗普火上澆油
本周，俄羅斯與美國(guó)代表團(tuán)在沙特阿拉伯利雅得舉行了為期四個(gè)半小時(shí)的會(huì)談，雙方就解決兩國(guó)間“棘手問(wèn)題”和結(jié)束俄烏沖突等達(dá)成四點(diǎn)共識(shí)，包括外交使團(tuán)運(yùn)轉(zhuǎn)正?；?、各自成立小組討論細(xì)則、未來(lái)在政經(jīng)方面合作等。
美國(guó)國(guó)務(wù)院發(fā)言人布魯斯稱，美國(guó)與俄羅斯達(dá)成一致，將采取措施使外交事務(wù)正?；?strong>但僅靠一次電話和一次會(huì)議不足以實(shí)現(xiàn)（烏克蘭的）持久和平。
消息人士稱，會(huì)談雙方提出三階段和平計(jì)劃，包括?；?、烏克蘭舉行大選，然后簽署最終協(xié)議。會(huì)談?chuàng)み€初步討論“普特會(huì)”的條件，但俄總統(tǒng)助理稱，普京和特朗普不太可能在下周舉行會(huì)晤。
俄美雙方同意成立特別小組，深入探討解決方案。俄方強(qiáng)調(diào)必須考慮沖突根源，而美方則提出，結(jié)束沖突的方案需要得到烏克蘭、俄羅斯和歐洲各方的接受。美國(guó)國(guó)務(wù)卿魯比奧表示，歐洲將在適當(dāng)時(shí)機(jī)參與談判。
普京稱贊了俄美談判的結(jié)果，并表示烏克蘭不會(huì)被排除在談判之外，俄方準(zhǔn)備就烏克蘭問(wèn)題重返談判桌。俄方從未拒絕與歐洲或?yàn)蹩颂m的對(duì)話，是歐洲自行中斷了與俄方的聯(lián)系，而烏克蘭當(dāng)局則禁止同俄方談判。他非常高興能夠與特朗普直接會(huì)晤，但是目前準(zhǔn)備工作還在進(jìn)行。普京表示，當(dāng)下的俄美關(guān)系非常復(fù)雜，不是坐下來(lái)喝杯咖啡就能解決問(wèn)題。
澤連斯基為表不滿取消了原定于本周三對(duì)沙特的訪問(wèn)，推遲至3月10日。他說(shuō)，將在基輔等待美國(guó)代表團(tuán)的到來(lái)。他還稱，美國(guó)現(xiàn)在正試圖取悅俄羅斯總統(tǒng)普京，以迅速取得成功。澤連斯基強(qiáng)調(diào)，?；鸩⒉灰馕吨晒?。與美特使會(huì)談后澤連斯基發(fā)文稱，已準(zhǔn)備好與美就投資及安全問(wèn)題達(dá)成協(xié)議。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普本周嚴(yán)厲批評(píng)了烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基，表示他三年前就該結(jié)束這一切，就不應(yīng)該開始這一切。特朗普還說(shuō)，澤連斯基“最好迅速行動(dòng)”，否則他將失去國(guó)家。
周三，特朗普更是在Truth Social發(fā)文稱，澤連斯基是一個(gè)“小有成就的喜劇演員”，他實(shí)際上欺騙了美國(guó)，讓美國(guó)為了一場(chǎng)不可能贏、本不應(yīng)該開始的戰(zhàn)爭(zhēng)花費(fèi)了數(shù)千億美元。
2. 美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持利率不變，官員釋放謹(jǐn)慎信號(hào)
美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要顯示，上個(gè)月會(huì)議的決策者一致同意，他們應(yīng)維持利率不變，直到明確自2024年中期以來(lái)基本停滯的通脹能夠可靠地降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。圍繞特朗普計(jì)劃的不確定性加劇了他們進(jìn)一步降息的猶豫。
與會(huì)者“普遍指出通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)”，而非就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。官員們提到了貿(mào)易和移民政策可能變化的潛在影響、地緣政治發(fā)展可能擾亂供應(yīng)鏈的可能性，以及或強(qiáng)于預(yù)期的家庭支出，并表示一些通脹預(yù)期指標(biāo)“最近有所上升”。
另外，會(huì)議紀(jì)要提到，“多位”政策制定者指出，鑒于聯(lián)邦“債務(wù)上限動(dòng)態(tài)”，可能有必要考慮放緩或暫停美聯(lián)儲(chǔ)正在進(jìn)行的資產(chǎn)負(fù)債表縮減。
本周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就政策前景發(fā)表看法，大多建議維持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。
在通脹前景方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼預(yù)計(jì)通脹將下降，但仍存在上行風(fēng)險(xiǎn)，稱過(guò)高的資產(chǎn)價(jià)格可能減緩?fù)涍M(jìn)程。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒則指出，近期的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)令人失望，但這可能是季節(jié)性調(diào)整問(wèn)題導(dǎo)致的。他預(yù)計(jì)通脹將回落，并且降息可能會(huì)持續(xù)。
在關(guān)稅政策的影響方面，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比認(rèn)為，如果關(guān)稅導(dǎo)致通脹上升，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)此進(jìn)行考慮。而美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒試圖打消顧慮，認(rèn)為關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響是溫和且非持久的，因此，美聯(lián)儲(chǔ)在制定政策時(shí)應(yīng)忽略這一因素。
在利率前景方面，鮑曼表示，在降息之前，需要對(duì)通脹下降有更強(qiáng)的信心。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)支持暫時(shí)保持利率政策穩(wěn)定。而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克更顯鴿派，直接預(yù)計(jì)今年將降息兩次，但還是對(duì)這一預(yù)測(cè)的不確定性提出警告。
3. 民營(yíng)經(jīng)濟(jì)座談會(huì)釋放關(guān)鍵信號(hào)！
國(guó)家主席習(xí)近平在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上強(qiáng)調(diào)，黨和國(guó)家對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本方針政策，已經(jīng)納入中國(guó)特色社會(huì)主義制度體系，將一以貫之堅(jiān)持和落實(shí)，不能變，也不會(huì)變。新時(shí)代新征程民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景廣闊、大有可為，廣大民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家大顯身手正當(dāng)其時(shí)。
據(jù)央視新聞視頻報(bào)道畫面，參加座談會(huì)的民營(yíng)企業(yè)家包括：寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群、阿里巴巴創(chuàng)始人馬云、飛鶴乳業(yè)董事長(zhǎng)冷友斌、正泰集團(tuán)董事長(zhǎng)南存輝、宇樹科技創(chuàng)始人王興興、新希望董事長(zhǎng)劉永好、華為創(chuàng)始人任正非、比亞迪董事長(zhǎng)王傳福、韋爾股份董事長(zhǎng)虞仁榮、小米董事長(zhǎng)雷軍、奇安信董事長(zhǎng)齊向東，等等。
民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)之后，國(guó)家發(fā)改委表示，我國(guó)將進(jìn)一步破除市場(chǎng)準(zhǔn)入的障礙，對(duì)民營(yíng)企業(yè)反映的困難問(wèn)題精準(zhǔn)施策助企紓困，加力推動(dòng)解決拖欠民營(yíng)企業(yè)賬款問(wèn)題，加快促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。工信部表示，將從生態(tài)賦能、創(chuàng)新賦能、數(shù)字賦能、人才賦能和服務(wù)賦能五個(gè)方面，引導(dǎo)中小企業(yè)堅(jiān)定信心、堅(jiān)守主業(yè)、做強(qiáng)實(shí)業(yè)、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，走好高質(zhì)量發(fā)展之路。
4. 俄羅斯辟謠推遲4月增產(chǎn)計(jì)劃？歐美制裁立場(chǎng)分歧
周一消息稱，歐佩克+正在考慮推遲原定于4月開始的一系列月度供應(yīng)增加，但俄羅斯副總理諾瓦克很快辟謠稱，歐佩克+并未考慮推遲4月的增產(chǎn)。高盛消息稱，歐佩克+將把其逐步增產(chǎn)的計(jì)劃從4月推遲至7月。
據(jù)報(bào)道，歐盟代表已批準(zhǔn)對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁，目標(biāo)包括13家銀行和73艘油輪。消息人士稱，新的制裁方案包括分階段禁止歐盟成員國(guó)采購(gòu)某些類型的俄羅斯鋁產(chǎn)品。新的一攬子計(jì)劃現(xiàn)在將提交歐盟領(lǐng)導(dǎo)人批準(zhǔn)。
大西洋彼岸，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特卻暗示可能放松對(duì)俄羅斯的制裁。受美國(guó)對(duì)俄政策轉(zhuǎn)向推動(dòng)，盧布成為今年以來(lái)表現(xiàn)最佳的新興市場(chǎng)貨幣。據(jù)悉G7公報(bào)草案幾易其稿，美國(guó)盟友對(duì)如何表述俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)存在分歧，最初版本措辭被大幅“柔化”處理。
5. 五部門：支持汽車、電子產(chǎn)品、家居等消費(fèi)升級(jí)
市場(chǎng)監(jiān)管總局等五部門印發(fā)《優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境三年行動(dòng)方案（2025—2027年）》。《方案》提出，深入實(shí)施消費(fèi)品工業(yè)“增品種”、“提品質(zhì)”、“創(chuàng)品牌”行動(dòng)，推進(jìn)質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助力產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈質(zhì)量聯(lián)動(dòng)提升，加強(qiáng)汽車、家電、家居、電子產(chǎn)品、紡織服裝、食品等領(lǐng)域質(zhì)量、標(biāo)準(zhǔn)和品牌建設(shè)。支持汽車產(chǎn)品、電子產(chǎn)品、家居產(chǎn)品等消費(fèi)升級(jí)，促進(jìn)汽車換“能”、家電換“智”、家裝廚衛(wèi)“煥新”。完善再生資源回收體系，暢通消費(fèi)循環(huán)。
6. 馬斯克推“地表最強(qiáng)AI”Grok 3，遭戲稱“半成品”
xAI正式發(fā)布Grok3大模型，馬斯克稱贊其為“地球上最聰明的人工智能”，計(jì)算能力比前代版本提升了10倍以上，在數(shù)學(xué)推理、科學(xué)邏輯推理等多方面的性能表現(xiàn)上，超過(guò)或媲美Gemini、DeepSeek和ChatGPT等對(duì)手。此外xAI還推出名為Deepsearch的Grok-3智能搜索引擎。
Grok-3已立即向X上的Premium+訂閱用戶開放，周四轉(zhuǎn)為免費(fèi)開放，“直至服務(wù)器不堪重負(fù)”。同時(shí)，xAI還推出了一項(xiàng)名為SuperGrok的新訂閱服務(wù)。xAI計(jì)劃在最新版本完全成熟后對(duì)前代Grok模型進(jìn)行開源，馬斯克預(yù)計(jì)Grok-3的開源轉(zhuǎn)換將在幾個(gè)月內(nèi)完成。
另外，據(jù)知情人士透露，埃隆·馬斯克的社交媒體公司X正在與投資者談判，計(jì)劃以440億美元的估值籌集資金，這與馬斯克在2022年收購(gòu)該公司的價(jià)格相同。
7. 澳洲、新西蘭聯(lián)儲(chǔ)分別降息25和50個(gè)基點(diǎn)
澳洲聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次降息，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.1%，標(biāo)志著備受期待的貨幣寬松周期的開始。根據(jù)政策聲明，國(guó)內(nèi)金融條件被評(píng)估為緊縮，利率高于中性水平；勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，但其他領(lǐng)域可能存在比想象中更多的閑置產(chǎn)能；該行還下調(diào)了通脹和失業(yè)率預(yù)期，預(yù)計(jì)家庭消費(fèi)下降但公共需求上升。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克稱，尚無(wú)法宣告在通脹問(wèn)題上取得勝利，顯然高利率已經(jīng)發(fā)揮了作用，利率決策并不意味著未來(lái)會(huì)有進(jìn)一步的降息，進(jìn)一步的降息將取決于數(shù)據(jù)。決策委員會(huì)將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不斷變化的評(píng)估來(lái)指導(dǎo)其決策。
另外，周三，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至3.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為連續(xù)第四次會(huì)議降息。根據(jù)聲明，隨著通脹緩解，利率進(jìn)一步下降。
該聯(lián)儲(chǔ)表示，委員會(huì)有信心繼續(xù)降低利率，如果經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)發(fā)展，2025年進(jìn)一步降低官方現(xiàn)金利率的空間仍然存在。聲明稱，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然疲軟，但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將在2025年復(fù)蘇，貿(mào)易限制的增加可能會(huì)減少新西蘭的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
8. AI帶動(dòng)阿里巴巴業(yè)績(jī)，美國(guó)散戶“帶頭大哥”增持
被稱為“迷因股之王”的游戲驛站CEO里安·科恩（Ryan Cohen）將其對(duì)阿里巴巴的持股增至10億美元，即約700萬(wàn)股。
周四，阿里巴巴表示，2025財(cái)年Q3凈利潤(rùn)達(dá)到人民幣489.45億元，營(yíng)收達(dá)到2801.54億元。阿里巴巴集團(tuán)首席執(zhí)行官吳泳銘表示：“本季度的業(yè)績(jī)充分展示我們?cè)?strong>‘用戶為先，AI驅(qū)動(dòng)’的戰(zhàn)略取得顯著進(jìn)展，核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)重新加速。我們的云收入增長(zhǎng)再次達(dá)到兩位數(shù)，為13%，人工智能相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長(zhǎng)。展望未來(lái)，在人工智能的推動(dòng)下，云智能集團(tuán)的收入增長(zhǎng)將繼續(xù)加速?！?/p>
9. DeepSeek將于下周陸續(xù)開源5個(gè)代碼庫(kù)每日解鎖新內(nèi)容
DeepSeek宣布，接下來(lái)一周，會(huì)陸續(xù)開源5個(gè)代碼庫(kù)，每日都有新內(nèi)容解鎖，進(jìn)一步分享新的進(jìn)展。DeepSeek介紹，當(dāng)前在線服務(wù)的模塊已經(jīng)經(jīng)過(guò)測(cè)試、部署完備，可以投入生產(chǎn)環(huán)境。公司將自己定義為小公司，并還表示，每一次分享都會(huì)變成強(qiáng)有力的勢(shì)能，加速行業(yè)發(fā)展的旅程。并稱這個(gè)領(lǐng)域沒(méi)有高高在上的象牙塔，只有純粹的車庫(kù)創(chuàng)業(yè)精神與社區(qū)共筑的創(chuàng)新力量。
另外，2月20日，一張“幻方量化規(guī)?？s水到100多億”的圖片在市場(chǎng)上流傳，也有媒體報(bào)道稱目前規(guī)模在200多億元。對(duì)此，記者聯(lián)系的幻方量化多位相關(guān)人士均表示，這些都為不實(shí)消息。
10. 蘋果發(fā)布iPhone 16E，起售價(jià)4499元
蘋果公司最新推出iPhone 16e，支持蘋果智能（Apple Intelligence）功能，國(guó)行版4499元人民幣起，享受國(guó)補(bǔ)后3999元，為最便宜的AI手機(jī)。iPhone 16e采用了最新一代A18芯片，延續(xù)了iPhone SE系列單攝像頭配置，采用4800萬(wàn)像素融合式攝像頭，搭載了首款由蘋果設(shè)計(jì)的蜂窩網(wǎng)絡(luò)調(diào)制解調(diào)器“C1”，據(jù)稱具備快速穩(wěn)定的5G蜂窩網(wǎng)絡(luò)連接性”。
