周四，至少有四位美聯(lián)儲(chǔ)重要官員發(fā)表了講話。他們對(duì)美國通脹前景表達(dá)了相似的擔(dān)憂，擔(dān)心特朗普政策的不確定性或擾亂降息計(jì)劃！

今年票委穆薩萊姆：通脹停滯在2%以上的風(fēng)險(xiǎn)增加

FOMC今年的票委、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆說，在通脹率明確達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)之前，政策應(yīng)保持“適度的限制性”，他認(rèn)為通脹進(jìn)展可能停滯甚至逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增加。

穆薩萊姆強(qiáng)調(diào)，他的基本設(shè)想是，在勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健的情況下，通脹率繼續(xù)向2%邁進(jìn)。不過，他指出，即將到來的政府政策變化可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)產(chǎn)生重大影響。

穆薩萊姆在周四為紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部（Economic Club）準(zhǔn)備的發(fā)言中說：“這一基線情景要求貨幣政策保持適度的限制性，直到通脹趨勢(shì)得到保證，屆時(shí)隨著通脹降溫，政策利率可以逐步降至中性水平?！?/p>

他說：“圍繞這一基線情景，通脹率停滯在2%以上或走高的風(fēng)險(xiǎn)似乎偏向上行?！彼a(bǔ)充說，通脹停滯不前的風(fēng)險(xiǎn)大于勞動(dòng)力市場(chǎng)大幅疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。他表示，貿(mào)易、移民、監(jiān)管、財(cái)政和能源政策的各種變化，或經(jīng)濟(jì)環(huán)境的其他變化，都可能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

不過，他說，他的“基線假設(shè)是，在近期到中期內(nèi)，所有這些政策變化對(duì)通脹和就業(yè)的凈影響都很小”。

穆薩萊姆說，從表面上看，最近的通脹報(bào)告“表明要實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定還需要做更多的工作”。他稱勞動(dòng)力市場(chǎng)“穩(wěn)健”，并指出經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的前景“看起來不錯(cuò)”。

理事庫格勒：美聯(lián)儲(chǔ)要實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有一段路要走

美聯(lián)儲(chǔ)理事庫格勒表示，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然存在，暗示支持美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)維持關(guān)鍵政策利率不變。

庫格勒說，最近的通脹數(shù)據(jù)顯示，1月份的物價(jià)壓力依然存在。她指出，這些數(shù)據(jù)還表明，將于下周公布的美聯(lián)儲(chǔ)首選通脹指標(biāo)可能仍高于目標(biāo)。

庫格勒在為周四在華盛頓喬治城大學(xué)舉行的一次活動(dòng)準(zhǔn)備的發(fā)言中說：“這些數(shù)據(jù)表明，距離實(shí)現(xiàn)FOMC 2%的目標(biāo)還有一段路要走?！?/p>

庫格勒說，新經(jīng)濟(jì)政策的潛在凈效應(yīng)仍然“高度不確定”，將取決于所采取的措施的廣度、持續(xù)時(shí)間、對(duì)這些措施的反應(yīng)，以及重要的是，這些措施的具體內(nèi)容。

她認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)“健康而穩(wěn)定”，美國經(jīng)濟(jì)也“站穩(wěn)腳跟”。

庫格勒在演講中用大量篇幅討論了菲利普斯曲線，這是一個(gè)探討通脹與失業(yè)之間權(quán)衡的經(jīng)濟(jì)概念。她認(rèn)為，在菲利普斯曲線模型中輸入不同的成分（如供應(yīng)鏈中斷的衡量標(biāo)準(zhǔn)），有助于更好地解釋疫情后通脹飆升的原因。她說：“我認(rèn)為，一個(gè)明確的教訓(xùn)是，沒有一個(gè)單一的模型能讓決策者了解經(jīng)濟(jì)的每一種可能狀態(tài)?！?/p>

今年票委古爾斯比：“特朗普關(guān)稅”或重創(chuàng)供應(yīng)鏈，從而加劇通脹！

FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比周四表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)用于設(shè)定通脹目標(biāo)的通脹讀數(shù)不會(huì)像此前公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）那樣“令人清醒”。

上周，美國勞工部公布的1月份CPI月環(huán)比增幅為0.5%，高于預(yù)期。同比數(shù)字也自去年6月份以來首次回升至3%，而自去年9月份以來則逐月上升。美聯(lián)儲(chǔ)用于衡量其2%通脹目標(biāo)的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）將于下周公布，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，該指數(shù)顯示的增幅將低于CPI反映的增幅。

古爾斯比在芝加哥商會(huì)的一次活動(dòng)上說：“CPI數(shù)字并不好。PCE數(shù)字……可能仍然不會(huì)很好，但（不會(huì)）像CPI數(shù)字那樣令人清醒?！?

他說，重要的是要記住，在將通脹從四十年高點(diǎn)降下來方面已經(jīng)取得了巨大進(jìn)展，但經(jīng)濟(jì)的不確定性程度以及特朗普新政府圍繞關(guān)稅不斷變化的政策可能會(huì)產(chǎn)生影響。

古爾斯比說，他有點(diǎn)擔(dān)心大規(guī)模關(guān)稅可能會(huì)造成嚴(yán)重的供應(yīng)沖擊，從而加劇通脹，就像在疫情期間發(fā)生的那樣。古爾斯比說，特朗普擔(dān)任總統(tǒng)的第一個(gè)任期內(nèi)征收的關(guān)稅沒有對(duì)通脹產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，部分原因是關(guān)稅范圍較窄，包括足夠的豁免，供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)沒有受到影響。但在考慮特朗普目前正在制定的更廣泛、更高的關(guān)稅時(shí)，“這取決于它們將適用于多少個(gè)國家，規(guī)模有多大?！?

博斯蒂克：仍預(yù)計(jì)2025年將有兩次降息，但不確定性已上升

2027年FOMC票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年降息兩次，不過這一預(yù)測(cè)的不確定性已經(jīng)上升。

他周四在與記者的通話中說：“雖然這是我的基本預(yù)期，但還會(huì)有很多事情發(fā)生，可能會(huì)在兩個(gè)方向上對(duì)這一預(yù)期產(chǎn)生真正的影響。”

博斯蒂克還在周四發(fā)表的一篇文章中寫道，貨幣政策目前已做好準(zhǔn)備，但他提醒說，在政策不確定性加劇、可能影響勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹的情況下，官員們必須保持警惕。他寫道：“貨幣政策形勢(shì)良好，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。盡管如此，由于種種原因，現(xiàn)在還不是自滿的時(shí)候?！?/span>

在與媒體的討論中，博斯蒂克強(qiáng)調(diào)了官員們對(duì)特朗普新政府政策意圖的質(zhì)疑。他提到貿(mào)易、移民、能源和財(cái)政政策可能會(huì)發(fā)生變化。為了強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，他補(bǔ)充說：“我今天的展望很有可能與六個(gè)月后的展望不一樣?！?/span>

博斯蒂克說，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在達(dá)到所謂的中性水平（即利率既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)）之前仍有降息空間，“我認(rèn)為我們正處于適度限制的領(lǐng)域。我認(rèn)為中性利率是在3%到3.5%之間?！?

博斯蒂克在文章中表示，他支持去年的降息措施，并補(bǔ)充說，隨著通脹從2022年的峰值回落，為保護(hù)勞動(dòng)力市場(chǎng)而減少限制是合適的。他說，就業(yè)增長“保持良好”，實(shí)際工資也在上漲。但他說，失業(yè)者越來越難找到工作，辭職的人也越來越少。

他還表示相信，通脹率將回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，即使道路崎嶇不平。他說：“雖然通脹率仍高于目標(biāo)，但在勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫卻依然穩(wěn)固的情況下，物價(jià)穩(wěn)定已不再是當(dāng)務(wù)之急?！?

盡管如此，博斯蒂克在對(duì)記者的評(píng)論中還是表達(dá)了對(duì)物價(jià)壓力的一些擔(dān)憂?！拔胰匀徽J(rèn)為最大的風(fēng)險(xiǎn)是通脹，隨著通脹率的大幅下降，任務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更加平衡，因此我現(xiàn)在對(duì)這樣一種可能性更加敏感，即我們有可能將通脹率控制在2%，而不會(huì)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)造成很大損害?！?