盡管許多投資者仍認(rèn)為新政府將利好美國企業(yè)，但一些投資者正通過衍生品市場保護(hù)其股票投資組合免受“波動性飆升”的影響。這種對沖低概率但高影響沖擊（稱為“尾部風(fēng)險”）的舉措，突顯出特朗普在貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策上的反復(fù)無常令市場不安。
當(dāng)前華爾街的波動性指標(biāo)仍處于低位，且股市自去年以來小幅上漲。
Cboe全球市場衍生品市場情報主管Mandy Xu表示：“如果你是基金經(jīng)理，你會因為一條新聞頭條就調(diào)整整個投資組合嗎？你不能，因為你不知道這條新聞頭條是否會持續(xù)。所以你該怎么做？你會使用期權(quán)。”她指的是賦予持有人在預(yù)設(shè)價格買賣股票權(quán)利的工具。
Xu補(bǔ)充道：“人們感到緊張，正在尋求尾部風(fēng)險對沖?！?/p>
瑞銀美國股票衍生品研究主管Maxwell Grinacoff表示，如果衡量美股短期波動性的VIX指數(shù)（通常被稱為華爾街的“恐懼指標(biāo)”）飆升，相關(guān)期權(quán)的購買量就會“激增”。
Cboe數(shù)據(jù)顯示，盡管VIX指數(shù)本身遠(yuǎn)低于其長期平均水平，但對這些期權(quán)的搶購已將其價格推至接近歷史高點(diǎn)。
Xu表示，如果藍(lán)籌股標(biāo)普500指數(shù)（自2024年底以來上漲約3%）大幅下跌，相關(guān)期權(quán)的需求也大幅增加。
研究機(jī)構(gòu)Asym 500的衍生品分析師Rocky Fishman表示：“波動性狀況可能迅速變化，這使得投資者更難等待拋售開始后再增加保護(hù)，因此即使市場強(qiáng)勁且標(biāo)準(zhǔn)波動性指標(biāo)較低，尾部風(fēng)險對沖策略的價格也一直保持高位。”
Xu表示，對標(biāo)普500指數(shù)下跌時支付收益的期權(quán)需求主要來自散戶投資者。包括對沖基金、養(yǎng)老基金和資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者則傾向于購買VIX看漲期權(quán)。
但散戶投資者也在涌入風(fēng)險更高的短期衍生品，如果目標(biāo)價格未能迅速實現(xiàn)，這些衍生品將變得一文不值。1月31日，當(dāng)特朗普威脅對部分美國最大貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅時，與標(biāo)普500指數(shù)掛鉤的“零日”合約交易量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的240萬份。
野村證券衍生品策略師Charlie McElligott表示，最近幾周的散戶需求非常強(qiáng)勁，讓人想起新冠疫情時期的迷因股熱潮。
