USDA將于北京時(shí)間2月12日（周三）凌晨1點(diǎn)公布2月供需報(bào)告(點(diǎn)擊查看金十期貨日歷 )。美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月的供需報(bào)告一般不會(huì)對(duì)美國(guó)整體供需預(yù)測(cè)進(jìn)行調(diào)整，但要關(guān)注USDA對(duì)南美作物產(chǎn)量的調(diào)整。
豆粕2505合約自12月中旬的低點(diǎn)2549元/噸以來持續(xù)上漲，截至2月6日錄得階段性高位，累計(jì)漲幅超14%；CBOT大豆走勢(shì)基本一致，累計(jì)漲幅超10%。
同時(shí)通過豆粕盯盤神器（點(diǎn)擊鏈接體驗(yàn)），我們可以發(fā)現(xiàn)，自12月下旬以來，進(jìn)口大豆報(bào)價(jià)開始轉(zhuǎn)漲。
關(guān)注焦點(diǎn)
1. 2月供需報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注什么？巴西豐產(chǎn)預(yù)期是否改變？
據(jù)外媒報(bào)道，通常作為年度數(shù)據(jù)修正過渡期的二月報(bào)告，今年可能成為南美新季作物預(yù)測(cè)的重要風(fēng)向標(biāo)。在北美供給端調(diào)整空間有限的背景下，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南半球主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量預(yù)期變動(dòng)。值得注意的是，本年度阿根廷和巴西呈現(xiàn)出截然不同的氣候圖景：潘帕斯草原持續(xù)遭受異常熱浪侵襲，導(dǎo)致布宜諾斯艾利斯谷物交易所連續(xù)多次調(diào)降大豆產(chǎn)量預(yù)估；而巴西中西部農(nóng)業(yè)帶得益于充沛降水，單產(chǎn)提升預(yù)期正抵消南部干旱造成的損失。多家獨(dú)立分析機(jī)構(gòu)已將巴西大豆產(chǎn)能預(yù)估推高至1.7億噸基準(zhǔn)線，部分機(jī)構(gòu)甚至給出1.74億噸的樂觀預(yù)測(cè)。
根據(jù)主流財(cái)經(jīng)媒體市場(chǎng)調(diào)查，美國(guó)農(nóng)業(yè)部本次可能將阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期從5200萬噸下修至5060萬噸，主要反映1月極端氣候?qū)﹃P(guān)鍵結(jié)莢期的損害。與此同時(shí)，巴西大豆產(chǎn)能預(yù)估或提升90萬公噸至1.699億噸，形成南北產(chǎn)區(qū)的對(duì)沖效應(yīng)。值得關(guān)注的是，盡管存在區(qū)域性減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，全球大豆庫存仍將維持1.285億公噸的歷史高位，其中中國(guó)占據(jù)了主要份額。這種結(jié)構(gòu)性過剩格局或?qū)⒊掷m(xù)壓制國(guó)際大豆市場(chǎng)的上行空間。
2. 阿根廷持續(xù)高溫干旱，對(duì)大豆生長(zhǎng)的影響程度有多大？
氣象公司Maxar表示，本周阿根廷中部地區(qū)迎來有益的降雨，但占阿根廷播種面積的大約60%的地區(qū)依然干旱。 布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆優(yōu)良率為68%，比一周前下降4%，其中40%的大豆進(jìn)入結(jié)莢期，6%進(jìn)入灌漿期。
而通過豆粕盯盤神器（點(diǎn)擊鏈接體驗(yàn)） -產(chǎn)區(qū)天氣監(jiān)測(cè)功能我們發(fā)現(xiàn)，未來15天內(nèi)，阿根廷中部地區(qū)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)干燥天氣，降水量較正常水平偏低10-40毫米；而北部地區(qū)則將出現(xiàn)濕潤(rùn)天氣，降水量較正常水平偏高10-80毫米。干燥天氣可能對(duì)阿根廷南部和中部潘帕斯地區(qū)的玉米和大豆生長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響，而北部地區(qū)的濕潤(rùn)天氣則有利于北部地區(qū)以及北部潘帕斯地帶的農(nóng)作物生長(zhǎng)。
機(jī)構(gòu)前瞻USDA 2月供需報(bào)告
各大機(jī)構(gòu)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)：
1.Safras & Mercado：巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.7488億噸，而此前預(yù)測(cè)為1.7371億噸。
2.荷蘭合作銀行（Rabobank）：預(yù)計(jì)巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量為1.7億噸。
3.StoneX：巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.7089億噸，而此前預(yù)測(cè)為1.714億噸。
4.Celeres：巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量料達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1.74億噸，高于此前預(yù)計(jì)的1.708億噸。
5.市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)：預(yù)計(jì)巴西2024/25年度大豆產(chǎn)量料為1.702億噸，較此前預(yù)估下調(diào)1%，因該國(guó)馬托格羅索州大豆收割延遲，但預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍將創(chuàng)紀(jì)錄高位。
6. 巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（Abiove）：2025年巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.717億噸，較此前預(yù)測(cè)增加300萬噸。
7. AgRural：預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量為1.715億噸，高于早先預(yù)測(cè)的1.693億噸。
8. Conab：預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到1.663284億噸，同比增加1860.97萬噸，增加12.6%。
瑞達(dá)期貨：多家機(jī)構(gòu)保持對(duì)巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期，屆時(shí)大豆供應(yīng)大量增加，或?qū)⑿纬蓲亯?/span>
巴西大豆收割進(jìn)度嚴(yán)重偏慢使得大豆到港階段性偏低，同時(shí)阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)受惡劣天氣影響有減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，連粕05合約大幅上漲。不過南美大豆即將進(jìn)入收獲期，且多家機(jī)構(gòu)保持對(duì)巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期，屆時(shí)大豆供應(yīng)大量增加，或?qū)⑿纬蓲亯?，市?chǎng)或面臨較大供應(yīng)壓力，同時(shí)節(jié)后油廠陸續(xù)恢復(fù)開機(jī)，豆粕供應(yīng)將逐步增加，因此，對(duì)豆粕價(jià)格不宜過分上漲。
路透前瞻
前瞻數(shù)據(jù)：全球2024/25年度大豆、玉米、小麥期末庫存預(yù)估
路透預(yù)估下調(diào)全球2024/25年度玉米、小麥、大豆期末庫存，其中預(yù)計(jì)大豆期末庫存下調(diào)至1.277億噸，預(yù)估區(qū)間介于1.26-1.31億噸，USDA此前在1月預(yù)估為1.2837億噸。
前瞻數(shù)據(jù)：美國(guó)2024/25年度大豆、玉米、小麥期末庫存預(yù)估
路透預(yù)期下調(diào)美國(guó)2024/25年度大豆、玉米，上調(diào)小麥期末庫存，其中美國(guó)2024/25年度大豆期末庫存為3.74億蒲式耳，USDA此前在1月預(yù)估為3.8億蒲式耳。
前瞻數(shù)據(jù)：巴西、阿根廷2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估
路透預(yù)測(cè)上調(diào)巴西2024/25年度大豆，下調(diào)玉米產(chǎn)量，分別為1.6964億噸和1.2674億噸，USDA此前在1月預(yù)估分別為1.69億噸和1.27億噸。
阿根廷2024/25年度大豆、玉米產(chǎn)量，路透預(yù)測(cè)均小幅下調(diào)，分別為5049萬噸和4950萬噸，USDA此前在1月預(yù)估分別為5200萬噸和5100萬噸
過去幾年1月USDA月報(bào)對(duì)行情的影響
