DeepSeek的出現(xiàn)在本周早些時(shí)候擾亂了市場(chǎng)——周一標(biāo)普500指數(shù)（SPX）的市值蒸發(fā)了7840億美元，但彭博市場(chǎng)實(shí)時(shí)脈搏（Markets Live Pulse）的最新調(diào)查顯示，投資者認(rèn)為這家中國(guó)人工智能（AI）初創(chuàng)公司削弱七大巨頭表現(xiàn)的空間有限。
在260名受訪者中，88%的人表示，這家初創(chuàng)公司最新款產(chǎn)品的首次亮相對(duì)未來(lái)幾周美國(guó)科技巨頭的股價(jià)幾乎沒(méi)有影響。很少有人削減對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的敞口，該指數(shù)由大型科技公司主導(dǎo)。相反，根據(jù)1月28日至30日進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查中59%的受訪者的說(shuō)法，推動(dòng)今年股市波動(dòng)的是特朗普的政策。
隨著大型科技公司在標(biāo)普500指數(shù)的領(lǐng)導(dǎo)地位達(dá)到20多年來(lái)最集中的水平，投資者和策略師經(jīng)常警告說(shuō)，少數(shù)拉高股指的大型股的波動(dòng)性可能會(huì)損害更廣泛的市場(chǎng)。周一的拋售有一些令人瞠目結(jié)舌的表現(xiàn)，包括AI寵兒英偉達(dá)（NVDA）的市值下跌5890億美元，這是美股歷史上最大單日市值損失。
然而，除了科技股之外，DeepSeek對(duì)更廣泛市場(chǎng)的影響在很大程度上得到了控制。標(biāo)普500指數(shù)周一下跌1.5%，這是該指數(shù)10個(gè)交易日以來(lái)的最大跌幅。但該基準(zhǔn)指數(shù)目前已經(jīng)收復(fù)了周一的大部分失地，周四上漲0.5%，在特朗普表示他將兌現(xiàn)2月1日對(duì)加拿大和墨西哥征收25%關(guān)稅的威脅后，其早些時(shí)候的漲幅有所收窄。
市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)了？
Interactive Brokers LLC首席策略師索斯尼克（Steve Sosnick）說(shuō)，要推翻美股“七巨頭”并不容易，因?yàn)檫@些公司已經(jīng)能夠圍繞自己的業(yè)務(wù)建立起重要的競(jìng)爭(zhēng)護(hù)城河。
盡管如此，周一的拋售提醒華爾街，“即使是顛覆者也有被顛覆的風(fēng)險(xiǎn)，”他說(shuō)?！叭绻举嵢×顺~利潤(rùn)，那么不可避免地會(huì)出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，希望從中分一杯羹?！?/p>
本周公布財(cái)報(bào)的主要科技公司仍然看好自己在AI競(jìng)賽中的競(jìng)爭(zhēng)力。Meta（META）首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，2025年將是其公司AI戰(zhàn)略“真正重要的一年”。 在他發(fā)表上述評(píng)論之前，該公司上周公布了高于預(yù)期的資本支出，這引發(fā)了人們對(duì)其AI投資難以變現(xiàn)的擔(dān)憂。
與此同時(shí)，微軟（MSFT）表示，其云計(jì)算業(yè)務(wù)在本季度將繼續(xù)緩慢增長(zhǎng)，因?yàn)檫@個(gè)巨頭正在努力建立足夠的數(shù)據(jù)中心來(lái)滿足對(duì)其AI產(chǎn)品的需求。英偉達(dá)計(jì)劃于2月26日公布業(yè)績(jī)。
當(dāng)被問(wèn)及DeepSeek的出現(xiàn)將如何影響他們的投資時(shí)，63%的調(diào)查參與者表示他們沒(méi)有計(jì)劃改變對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的敞口。超過(guò)一半的人表示，本周的拋售被夸大了，因?yàn)槿藗儗?duì)DeepSeek成功發(fā)布一款研發(fā)成本只是美國(guó)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者一小部分的AI模型表示了質(zhì)疑。
由于受訪者認(rèn)為特朗普政府是今年股市表現(xiàn)比人工智能更大的催化劑，特朗普的關(guān)稅威脅仍然是一個(gè)揮之不去的未知數(shù)。
嘉信理財(cái)（Charles Schwab & Co.）高級(jí)投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）表示：“我們認(rèn)為政策的影響不會(huì)是線性的，而會(huì)是間歇性的。”不過(guò)，這位投資組合經(jīng)理預(yù)計(jì)今年波動(dòng)性將上升，因稅收和關(guān)稅取消等有利于市場(chǎng)的政策將更多地在年底顯現(xiàn)。
新的避險(xiǎn)天堂？
本周美國(guó)科技巨頭的股票遭遇拋售，催生了一個(gè)新的另類(lèi)投資目的地：美國(guó)價(jià)值股。該板塊是39%的受訪者首選避風(fēng)港，而23%的受訪者選擇美國(guó)國(guó)債，12%的受訪者偏好美元。
投資者正在涌入價(jià)值股，包括金融、醫(yī)療保健和工業(yè)等行業(yè)的所有股票，這些股票通常對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)更敏感。這推動(dòng)了先鋒標(biāo)普500價(jià)值指數(shù)基金ETF（Vanguard S&P 500 Value Index Fund ETF）等基金的發(fā)展，其中包括像強(qiáng)生（JNJ）、寶潔（PG）和可口可樂(lè)（KO）這樣的領(lǐng)頭羊。
彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，在連續(xù)4個(gè)月表現(xiàn)不佳之后，該基金在1月份以不到一個(gè)百分點(diǎn)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先其對(duì)手先鋒標(biāo)普500增長(zhǎng)指數(shù)基金ETF（the Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF）。如果這種情況持續(xù)到周五，這將是自去年8月以來(lái)最大的月度差距。
受訪者對(duì)標(biāo)普500指數(shù)仍持樂(lè)觀態(tài)度，他們的中值預(yù)測(cè)顯示，該指數(shù)到年底預(yù)計(jì)將攀升至6500點(diǎn)，較周四收盤(pán)價(jià)上漲7.1%。
