熱門品種機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
一、純堿主力合約：本周企業(yè)庫存和社會(huì)庫存雙雙下降，中上游壓力略有緩解
純堿主力合約今日單邊強(qiáng)勢(shì)上漲，收漲3.42%，報(bào)1511元/噸。
光大期貨分析指出，
周五，隨著股指期貨盤中拉升，地產(chǎn)系相關(guān)品種跟隨反彈，其中純堿領(lǐng)漲建材系，日內(nèi)漲幅超4%。從價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素來看，根據(jù)今日上午統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年全年實(shí)現(xiàn)GDP134.91萬億元，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速達(dá)5%，剛好符合兩會(huì)擬定的“5%左右”目標(biāo)。2024年四個(gè)季度當(dāng)季增速分別為5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，即2024年四季度GDP增速顯著好于5%的預(yù)期值。市場(chǎng)情緒再度回暖，與股指走勢(shì)相關(guān)性較強(qiáng)的品種迎來全線上漲，純堿估值偏低、投機(jī)性強(qiáng)，反彈幅度較大。
從純堿基本面情況來看，受短期價(jià)格反彈及年前備貨影響，近期企業(yè)出貨增加，訂單兌現(xiàn)，個(gè)別企業(yè)集中發(fā)貨。本周企業(yè)庫存和社會(huì)庫存雙雙下降，中上游壓力略有緩解，預(yù)計(jì)在期現(xiàn)商拿貨的背景下，堿廠庫存或不會(huì)出現(xiàn)明顯累庫，價(jià)格短期大概率偏強(qiáng)運(yùn)行。不過，考慮到玻璃廠補(bǔ)庫接近尾聲，純堿開工率依然在86.88%的高位，過剩格局難以改變。同時(shí)，今日純堿上漲伴隨資金減倉，主要為前期空頭離場(chǎng)，未看到主力多頭進(jìn)場(chǎng)信號(hào)。若市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)冷，需警惕價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)投期貨認(rèn)為，宏觀氛圍帶動(dòng)，期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。行業(yè)庫存小幅下降。周產(chǎn)70萬噸以上高位運(yùn)行，后期檢修計(jì)劃少，加之連云港德邦計(jì)劃投產(chǎn)，供應(yīng)壓力較大。新接訂單一般，下游剛需補(bǔ)庫為主。浮法和光伏繼續(xù)冷修，后續(xù)仍存冷修預(yù)期，重堿剛需仍有下滑壓力。純堿供需矛盾未解決的格局下，下游節(jié)前大幅補(bǔ)庫的概率較低。長(zhǎng)期仍存在供需壓力，預(yù)計(jì)反彈空間有限。
正信期貨表示，近期盤面上漲，期現(xiàn)商拿貨積極性改善，投機(jī)需求增加，不過目前國(guó)內(nèi)純堿供應(yīng)充足，部分下游基本完成備貨，隨著春節(jié)的臨近，消費(fèi)量存下降預(yù)期，在春節(jié)假期期間純堿將再度面臨累庫壓力，暫時(shí)觀望。
二、尿素主力合約：尿素企業(yè)春節(jié)訂單預(yù)收持續(xù)進(jìn)行，農(nóng)業(yè)需求逐步釋放
尿素主力合約開盤大幅上漲后高位運(yùn)行，收漲2.97%，報(bào)1733元/噸。
海證期貨指出，近期盤面整理震蕩，受市場(chǎng)情緒帶動(dòng)價(jià)格呈現(xiàn)部分抗跌性?；久媲闆r來看，本周尿素開工、日產(chǎn)環(huán)比回升，供給端較為寬裕。下游節(jié)前適度補(bǔ)貨帶動(dòng)需求階段性改善進(jìn)而使得產(chǎn)業(yè)庫存壓力得到部分緩解。但鑒于氣頭裝置穩(wěn)步恢復(fù)以及終端需求隨著春節(jié)臨近逐步弱化，預(yù)估后續(xù)尿素供需改善空間或有限，節(jié)前價(jià)格或震蕩運(yùn)行概率較大，謹(jǐn)慎觀望為宜。價(jià)差方面，UR03&05、UR05&09價(jià)差偏弱震蕩。期權(quán)方面，前期關(guān)注的主力合約1800賣出看漲期權(quán)暫減倉離場(chǎng)為宜，注意風(fēng)控止損。
光大期貨認(rèn)為，近期市場(chǎng)情緒不斷回暖，山東、蘇皖地區(qū)農(nóng)業(yè)需求逐步釋放，工業(yè)下游雖有負(fù)荷下降、放假停工等現(xiàn)象，但對(duì)原料儲(chǔ)備有所提升。尿素企業(yè)春節(jié)訂單預(yù)收持續(xù)進(jìn)行，但價(jià)格前幾日上漲后中下游跟進(jìn)情緒放緩。臨近春節(jié)尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度將持續(xù)回落，市場(chǎng)也將逐步承壓。期貨市場(chǎng)受宏觀情緒提、環(huán)保消息擾動(dòng)，短線延續(xù)震蕩趨勢(shì)。關(guān)注能耗及環(huán)保消息動(dòng)態(tài)、日產(chǎn)水平、下游補(bǔ)庫持續(xù)情況。
三、氧化鋁主力合約：期價(jià)超跌成本線后，出現(xiàn)一定反彈動(dòng)力
氧化鋁主力合約早盤震蕩偏弱運(yùn)行，午盤暴力拉升，日內(nèi)由跌轉(zhuǎn)漲，收漲2.95%，報(bào)3868元/噸。
國(guó)信期貨指出，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，海外市場(chǎng)氧化鋁成交價(jià)格也再度出現(xiàn)下行，市場(chǎng)悲觀情緒仍然較重，對(duì)于期價(jià)的下跌指引較強(qiáng)。氧化鋁社會(huì)庫存已經(jīng)連續(xù)累庫兩周，反映出供需偏緊矛盾也在持續(xù)緩和中。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至1月16日，氧化鋁周度庫存為374.9萬噸，較1月9日增加3.6萬噸，連續(xù)累庫。整體而言，看空情緒影響下，氧化鋁期貨價(jià)格承壓較大，延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注期價(jià)超跌成本線后，或出現(xiàn)一定反彈動(dòng)力，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。
南華期貨表示，價(jià)格方面盤面價(jià)格受新疆現(xiàn)貨價(jià)格折合盤面價(jià)格壓制，持續(xù)回落,近月端壓力增加,遠(yuǎn)月由于成本端支撐，相對(duì)抗跌，但本周電解鋁庫存持續(xù)下降，鋁廠利潤(rùn)上升預(yù)期增加,反向在利潤(rùn)分配角度上對(duì)遠(yuǎn)端氧化鋁利潤(rùn)早現(xiàn)一定壓制作用，新的一周數(shù)據(jù)，電解鋁利潤(rùn)對(duì)氧化鋁部分預(yù)計(jì)搶占110元，氧化鋁遠(yuǎn)月重心有百元左右幅度下降，短期內(nèi)暫繼續(xù)走03-05反套，單邊謹(jǐn)慎。
一德期貨指出，運(yùn)行產(chǎn)能增加以及庫存轉(zhuǎn)升，現(xiàn)貨價(jià)格短期或仍難企穩(wěn)，礦價(jià)也有松動(dòng)跡象，近月仍會(huì)偏弱運(yùn)行，關(guān)注即期完全成本支撐；遠(yuǎn)月接近現(xiàn)金成本線，關(guān)注礦價(jià)走向；此前空配、反套頭寸可觀察現(xiàn)貨走向靈活持有。
