特朗普下周一的就職典禮可能預(yù)示著市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)更加動(dòng)蕩的時(shí)期，這位共和黨人預(yù)計(jì)將在包括貿(mào)易和移民在內(nèi)的一系列廣泛?jiǎn)栴}上迅速采取行動(dòng)，這些問(wèn)題預(yù)計(jì)將影響資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。

特朗普的關(guān)稅計(jì)劃可能進(jìn)一步加劇通脹擔(dān)憂，這會(huì)給債券和股票價(jià)格帶來(lái)壓力，而加強(qiáng)移民控制的努力也可能影響這些市場(chǎng)。放寬監(jiān)管的舉措可能提升包括加密貨幣和銀行股票在內(nèi)的資產(chǎn)。

投資管理公司Muhlenkamp & Co.的投資組合經(jīng)理Jeff Muhlenkamp說(shuō)：“市場(chǎng)將對(duì)這次演講非常敏感?，F(xiàn)在，每個(gè)人都在努力解讀特朗普或他最親密盟友所說(shuō)的每個(gè)字和細(xì)微差別?！?/p>

一些價(jià)格已經(jīng)反映了人們對(duì)特朗普政策目標(biāo)的預(yù)期，其中包括減稅、減少監(jiān)管以及對(duì)外國(guó)進(jìn)口商品征收關(guān)稅。該講話還可能為白宮在未來(lái)幾天和幾周內(nèi)的行動(dòng)奠定基礎(chǔ)。

“金融市場(chǎng)已經(jīng)做好準(zhǔn)備，一有跡象表明新政府可能會(huì)采取與之前溝通不同的路線時(shí)就會(huì)有所行動(dòng)，”BCA研究公司的首席美國(guó)策略師Doug Peta表示。

一般來(lái)說(shuō)，股市對(duì)總統(tǒng)就職典禮的反應(yīng)一直較為平淡，但由于特朗普可能存在不可預(yù)測(cè)性及其評(píng)論對(duì)市場(chǎng)的影響力，這次情況可能有所不同。

根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，自二戰(zhàn)以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)在總統(tǒng)就職典禮后的平均跌幅為0.27%，而其中大約一半的情況下，該指數(shù)在總統(tǒng)發(fā)表就職演講當(dāng)天或過(guò)后的第一個(gè)交易日（如果演講當(dāng)天休市）上漲或下跌。

在2017年1月特朗普的上一次就職演說(shuō)之后，當(dāng)天標(biāo)普500指數(shù)上漲了0.3%。由于下周一是馬丁·路德·金紀(jì)念日，美國(guó)股市和債市休市，因此許多交易反應(yīng)可能要到周二才會(huì)顯現(xiàn)。

在特朗普的整個(gè)第一任期內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)上漲了近68%，但市場(chǎng)經(jīng)歷了一些波動(dòng)，部分原因是特朗普發(fā)起了貿(mào)易戰(zhàn)。

當(dāng)然，幾個(gè)月來(lái)，投資者一直在根據(jù)白宮即將發(fā)生的變化調(diào)整投資組合，許多所謂的“特朗普交易”在去年11月選舉前就已經(jīng)因?yàn)樘乩势赵诿裾{(diào)和博彩市場(chǎng)上領(lǐng)先而加速。

例如，由特朗普支持者埃隆·馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的特斯拉 (TSLA.O) 股價(jià)自去年11月5日選舉以來(lái)飆升了60%。其他上漲的資產(chǎn)包括比特幣，自特朗普勝利以來(lái)上漲了30%以上，這是因?yàn)槿藗儗?duì)更友好的監(jiān)管環(huán)境持樂(lè)觀態(tài)度。私人監(jiān)獄股Geo Group (GEO.N) 和CoreCivic (CXW.N) 分別上漲了約100%和60%，因?yàn)橥顿Y者預(yù)計(jì)打擊移民可能會(huì)增加對(duì)拘留中心的需求。

“在政策以任何明晰方式顯現(xiàn)之前，市場(chǎng)正試圖將其納入價(jià)格考量，”威明頓信托（Wilmington Trust）的首席投資官Tony Roth說(shuō)道。

然而，一些“特朗普交易”已經(jīng)消退。其中包括區(qū)域性銀行和小盤股的股票，這些股票本都曾被特朗普的去監(jiān)管預(yù)期推動(dòng)，但已經(jīng)抹去了至少部分大選后的漲幅。

更廣泛的股票市場(chǎng)也失去了活力。對(duì)于特朗普預(yù)期的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的議程，包括減稅和減少監(jiān)管的樂(lè)觀情緒，在大選后普遍有利于股票。

但是，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)回落，自去年11月5日以來(lái)僅上漲約1%。持續(xù)的通脹導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將比之前預(yù)期的更早結(jié)束其降息周期，從而削弱了股市的動(dòng)能。

警惕關(guān)稅言論

投資者對(duì)可能引發(fā)崩潰的特定話題持警惕態(tài)度。

DWS集團(tuán)美洲首席投資官David Bianco將聆聽(tīng)就職演講中有關(guān)關(guān)稅引入的任何暗示，并補(bǔ)充說(shuō)，“特朗普有能力對(duì)關(guān)稅采取行動(dòng)，而且他可能會(huì)很快采取行動(dòng)”，這樣的評(píng)論可能會(huì)“影響投資者的情緒”。

特別是，Bianco表示，“債券市場(chǎng)應(yīng)對(duì)特朗普的評(píng)論保持警惕?！鄙现芪澹捎诿绹?guó)強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告加劇了對(duì)通脹的擔(dān)憂，基準(zhǔn)美債收益率達(dá)到了自2023年11月以來(lái)的最高水平。

投資者注意到，特朗普可能會(huì)表達(dá)一些不尋常的想法，比如他最近表達(dá)的想要吞并格陵蘭島的愿望，或是宣傳一些可能導(dǎo)致重大開(kāi)支的目標(biāo)，這可能會(huì)加劇對(duì)不斷擴(kuò)大的財(cái)政赤字的擔(dān)憂。

Freedom Capital Markets的首席全球策略師Jay Woods表示，他正在關(guān)注哪些商業(yè)領(lǐng)袖可能會(huì)出席就職典禮活動(dòng)。“這可能更多地涉及那些希望與白宮建立內(nèi)部聯(lián)系的個(gè)人公司，”Woods說(shuō)。

F/m投資公司的總裁兼首席投資官Alex Morris表示，他會(huì)關(guān)注特朗普的語(yǔ)氣，包括“每一句專注于憤怒而非政策或陳詞濫調(diào)的句子。”Morris說(shuō)：“憤怒持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，債券和股票下跌的可能性就越大?！?/strong>