國外
1. 花旗：港股估值存折讓，恒指今年底目標(biāo)價大降至22000點
花旗發(fā)表報告，指恒指今年每股盈利增長預(yù)測已降至5.1%，去年1月及去年8月分別為9.4%及6.8%。MSCI中國盈利增長預(yù)測亦降至9%，較一年前的14.2%下降。港股現(xiàn)時估值存折讓，恒指相當(dāng)于未來一年預(yù)測市盈率8.8倍，或市賬率1倍，較歷史均值低出1至2個標(biāo)準(zhǔn)差。滬深300指數(shù)及MSCI中國指數(shù)則低出一個標(biāo)準(zhǔn)差。該行下調(diào)恒指目標(biāo)價，今年6月底料見21000點（原先料26000點），今年底料見22000點（原先料28000點），以反映每股盈利增長放緩。
2. 巴克萊：將美聯(lián)儲結(jié)束量化緊縮的預(yù)期時間推遲到9月
巴克萊目前預(yù)測，美聯(lián)儲的量化緊縮行動將在9月，而不是3月結(jié)束，理由是上個月發(fā)布的會議紀(jì)要沒有提及縮表。巴克萊策略師Joseph Abate在報告中寫道，美聯(lián)儲停止縮表的決定可能更多取決于準(zhǔn)備金與銀行資產(chǎn)的比率，而不是某個具體日期。巴克萊假設(shè)，美聯(lián)儲希望將準(zhǔn)備金與資產(chǎn)之比降低至12%左右，在沒有債務(wù)上限的情況下，到2025年8月可能會達到這一門檻。
3. 富國銀行：預(yù)計美聯(lián)儲今年將實施兩次25個基點的降息
富國銀行預(yù)計美聯(lián)儲今年將實施兩次25個基點的降息，分別在9月和12月，此前預(yù)測為三次降息。
4. 三菱日聯(lián)：英國國債收益率下跌，或提振英鎊
三菱日聯(lián)銀行分析師Derek Halpenny在一份報告中表示，在英國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期后，由于數(shù)據(jù)加強了英國央行在2月份進一步降息的理由，英國國債收益率下降。降息的可能性增加通常對英鎊不利。然而，鑒于最近的英國國債拋售令英鎊承壓，英鎊在短期內(nèi)有上漲的空間。他表示，這些數(shù)據(jù)應(yīng)該允許對可能出現(xiàn)的英國國債危機的看法進行一些重新評估。
5. 荷蘭國際：德國GDP再度萎縮，經(jīng)濟陷入困境
荷蘭國際宏觀經(jīng)濟主管Carsten Brzeski在數(shù)據(jù)顯示德國經(jīng)濟自本世紀(jì)初以來首次連續(xù)第二年收縮后表示：“歷史不會重復(fù)，但它有其節(jié)奏?！盉rzeski稱，2024年，德國面臨一系列問題，導(dǎo)致其經(jīng)濟規(guī)模較前一年收縮0.2%，其廉價能源和便利出口市場的模式不再奏效。他表示，這讓德國陷入了21世紀(jì)初所面臨的那種困境，不過現(xiàn)在外部環(huán)境沒有那么有利，德國的問題也更加復(fù)雜。Brzeski說：“目前的問題更加多樣化，因此比20年前更難解決。”
6. 加皇銀行：布油近期漲勢掩蓋了疲弱的基本面
今年以來，布倫特原油價格上漲近10%，但加拿大皇家銀行認(rèn)為，油價上漲掩蓋了石油市場基本面的疲弱。宏觀經(jīng)濟背景走軟、成品油市場疲軟以及供應(yīng)過剩的問題迫在眉睫。值得注意的是，歐佩克一直不愿放松減產(chǎn)計劃，并暫停了2024年第四季度的增產(chǎn)計劃。加拿大皇家銀行預(yù)計，布倫特原油今年的平均價格為65.42美元/桶，低于此前預(yù)測的72.60美元/桶；對2026年的前景也不太樂觀，將布倫特原油價格預(yù)測從70.47美元/桶下調(diào)至62.18美元/桶。
7. 凱投宏觀：日本央行加息預(yù)期增加，提振日元早盤走強
由于日本央行加息預(yù)期上升，日元兌10國集團和亞洲貨幣在早盤走強。凱投宏觀亞太區(qū)負(fù)責(zé)人馬塞爾?蒂連特表示：“日本央行已發(fā)出信號，將在1月份的會議上加息?！彼赋?，自去年12月會議以來公布的日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)證實，日本央行即將進一步加息?？紤]到日本央行最近的市場溝通，凱投宏觀將其對日本央行下一次加息25個基點的預(yù)測從3月提前至下周的會議。
8. 野村證券：將日本央行下一次加息的時間預(yù)期提前至1月
野村證券分析師將日本央行下一次加息的預(yù)測從3月提前至1月，因為最近的言論表明，日本央行對可能影響加息決定的因素更有信心。分析師援引日本央行副行長的講話稱，日本央行將得出結(jié)論，認(rèn)為日本薪資上漲和美國政策不確定性降低。Kyohei Morita和Uichiro Nozaki寫道，特朗普下周就職演說中關(guān)稅和其他政策細(xì)節(jié)的明確將支持日本央行加息。他們補充說，即便如此，如果講話引發(fā)金融市場波動，日本央行可能會維持利率不變。日本央行可能會上調(diào)CPI通脹預(yù)期，但野村預(yù)計央行不會加快加息步伐。
國內(nèi)
1. 中金：美聯(lián)儲3月仍有降息可能性
中金公司研報表示，美國12月核心CPI環(huán)比漲幅從上月0.3%放緩至0.2%，同比從3.3%放緩至3.2%，均低于市場預(yù)期。美聯(lián)儲最關(guān)注的非房租服務(wù)通脹（supercore）回落，核心商品和房租通脹保持溫和，未見重新加速跡象。盡管上周五的非農(nóng)就業(yè)強勁，但通脹繼續(xù)放緩，表明經(jīng)濟并未出現(xiàn)過熱跡象。這是一個好消息。美債收益率下跌，美股反彈。維持此前判斷，美國有望實現(xiàn)“金發(fā)女郎”經(jīng)濟，市場可能高估了美國通脹的上行風(fēng)險。美聯(lián)儲1月大概率跳過降息，3月仍有降息的可能性。維持上半年仍可能降息兩次的觀點不變。
2. 中信證券：國內(nèi)AI算力鏈有望逐步釋放業(yè)績
中信證券表示，回顧2024年，通信行業(yè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性景氣特點。運營商、優(yōu)質(zhì)國央企，持續(xù)穩(wěn)健增長。海外AI算力產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)高景氣，光模塊龍頭業(yè)績快速增長。同時，國內(nèi)AI算力鏈有望逐步釋放業(yè)績，AIDC、交換機、液冷等領(lǐng)域龍頭訂單顯著提升。物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域龍頭業(yè)績亦迎來明顯改善。5G與傳統(tǒng)光纖領(lǐng)域仍面臨一定壓力。重點推薦運營商、光模塊、連接器、AIDC、液冷、物聯(lián)網(wǎng)、交換機等細(xì)分龍頭。
3. 中信建投：蘋果新一輪創(chuàng)新周期已開啟，3C設(shè)備需求有望進入上行周期
中信建投研報指出，2024年隨著Vision Pro發(fā)貨、AI系統(tǒng)發(fā)布，蘋果迎來CEO庫克口中的“創(chuàng)新之年”。對于3C設(shè)備而言，由于2024年蘋果的創(chuàng)新以軟件迭代為主，硬件迭代帶動的設(shè)備需求有限，3C設(shè)備需求相對較為平穩(wěn)，但新發(fā)布的AI系統(tǒng)及MR新系列為后續(xù)新一輪創(chuàng)新周期打下了良好基礎(chǔ)。展望2025年及以后，在硬件端模塊迭代加快、產(chǎn)線自動化改造持續(xù)推進的背景下，2025年3C設(shè)備需求值得期待，且其后新品及硬件迭代有望延續(xù)，3C設(shè)備需求或?qū)⑦M入上行周期。
4. 光大證券：A股市場并沒有新增利空因素，后續(xù)有望震蕩反彈
光大證券指出，A股市場并沒有新增利空因素，主要是上個交易日大漲之后，市場需要消化抄底獲利盤，引發(fā)調(diào)整。展望后市，市場雖然分化調(diào)整，但情緒并沒有明顯的降溫，在消化獲利盤之后，市場有望震蕩反彈。（一財）
